利空基本出清,利好持续释放

进入2016年以来,文化传媒行业整体行情表现相对较为低迷,其中H1中信传媒累计下跌25.90%,位于中信29个子行业的最后一位;进入7月以来中信文化传媒行业累计涨幅为0.41%,位于29个子行业的第27位;此外截至7月12日,我们计算中信文化传媒行业剔除负值情况下的整体TTM市盈率为50.12倍,低于计算机、电子和通信的整体估值,行业整体出呈现相对低估的态势。

我们认为上半年文化传媒行业表现相对较为低迷在于政策持续对网剧、综艺、手游等重要内容方向的监管趋紧,而从近期来看,以13日广电总局印发《关于进一步加快广播电视媒体与新兴媒体融合发展的意见》为转机,目前政策的监管利空效应基本释放完毕,因此使得传媒行业整体存在反弹的客观环境。

此外从行业内生的利好来看,传媒行业在近日接连迎来多项利好因素的累计:《PokemonGO》的火热使得游戏行业打开了增长的天花板,VR/AR技术与游戏结合的商业价值得到了完全的肯定;《老九门》播放量破10亿的表现继续证明了优质内容的天花板远远仍未达到,因此优质IP如果具有较好的开发运营能力,其商业价值仍然十分巨大;蓝色光标、上海钢联等中报超预期证明了行业整体的业绩高成长仍然持续等。因此我们认为在这些内生利好因素的密集爆发情况下,文化传媒行业在今年长期遭受的估值压力有望逐步被消除,下半年行业整体的反弹空间存在较大可能。

综上所述,我们建议投资者积极关注下半年文化传媒行业整体基于利空出清及内生接连利好所带动的整体板块性行情,建议投资者积极关注IP、VR/AR两大题材以及部分低估值并具备成长性的行业龙头,推荐标的:省广股份、慈文传媒、顺网科技、美盛文化、奥飞娱乐。