点评:

加快电力外送通道建设,促进新能源消纳。东北地区将进一步加大外送通道工程建设力度,今年开工建设扎鲁特至青州±800千伏直流工程,2017年建成投产。此外,国家能源局会同相关部门制定东北各省区风电、光伏发电保障性收购性利用小时数,确保可再生能源优先发电。这些举措的实施将促进东北地区新能源的消纳,缓解弃风弃光问题,利好下游运营商。

控制火电与风电建设节奏。按照《国家发展改革委国家能源局关于促进我国煤电有序发展的通知》要求,将在东北地区取消煤电项目190万千瓦,缓核煤电项目210万千瓦,缓建煤电项目357万千瓦,控制煤电集中投产势头;此外,弃风限电比例超过20%的地区不得安排新的风电建设项目,未来将结合风电消纳情况合理安排风电项目建设节奏,缓解弃风压力。

大力推进电能替代。在配电网建设改造、电网接入、峰谷电价、直接交易、辅助服务市场等方面给予电能替代支持政策,鼓励东北地区在居民采暖、生产制造领域,推广或试点电采暖、工业电锅炉等;支持电能替代用户参与电力市场竞争,与风电等各类发电企业开展电力直接交易,利用低谷风电资源降低电能替代用电成本。

提高系统调节能力。一是加快规划内抽水蓄能、燃气调峰等调峰电源建设进度;二是实施燃煤电厂灵活性提升改造工程;三是推进节能低碳电力调度;四是加快储能、燃料电池技术研究与应用,包括开展全钒液流电池等多种储能技术示范工程,促进可再生能源消纳,成立燃料电池发电技术创新协作平台,促进多方合作,推进燃料电池技术进步与应用。

维持行业“中性”评级,推荐龙源电力、华电福新。我们认为,风电建设将迎来缓和期,待弃风问题缓解后才可能加大装机规模。我们推荐龙源电力、华电福新等低估值风电运营龙头。

风险提示:政策风险;弃电率上升风险;补贴拖欠风险;