如果不是控股股东浙江东方(600120.SH)的一纸公告，也许我们永远都不会知道浙商金汇信托股份有限公司(以下简称“浙金信托”)踩到了1.95亿元房地产项目地雷。

6月30日，在浙江东方回复上交所问询函的公告中称，浙金信托两年前设立的一款1.95亿元的集合资金信托计划，并向主营地产的浙江三联集团有限公司(以下简称“浙江三联”)发放信托贷款，最终因为浙江三联违约，使得浙金信托自掏腰包补偿投资者。

除了踩到1.95亿元房地产项目地雷，浙金信托2015年营业收入和净利润也双双出现下滑。年报数据显示，浙金信托2015年实现营业收入2.36亿元，净利润6401.3万元，同比分别下降14.17%和17.83%。

2015年计提损失3000万元

因浙江三联集团违约，浙金信托提前终止集合资金信托计划，并完成了对投资人的兑付，目前该笔债权最终由浙金信托以自有资金受让持有。

截至2015年底，浙金信托将该笔债权计入了其他应收款，根据相关会计准则方法，浙金信托2015年当期计提了资产减值损失3123.42万元，该项债权资产减值准备余额为6141.68万元。

浙金信托2015年营业收入和净利润双双出现下滑，净利润下滑的主要原因是新增加的3123.42万元资产减值损失，而2014年资产减值损失数据为零。

工商资料显示，浙江三联集团为浙江金华当地民营房地产企业，创建于1997年，是一家集房地产开发、酒店、建筑，物业和商业运营为一体的综合性公司。而浙江金华市当地法院2015年9月曾公告，法院根据申请人浙江三联集团的申请，于2015年8月17日裁定受理申请人浙江三联集团破产重整一案，并于2015年9月指定了相关律师事务所和会计师事务所担任破产重整管理人。

也就是说，浙金信托1.95亿元贷款对象浙江三联集团进入破产重整阶段，浙金信托计提的资产减值损失3123.42万能否覆盖仍有疑问。

《中国经营报》记者致电浙江三联集团官网联系电话，该电话提示音为“因客户未缴纳费用停机”。记者还致电破产管理人相关的律师事务所，一位赵姓律师表示，目前处于破产重整阶段，不方便对外表态。

除了资产减值损失，浙金信托净利下滑还与信托资产规模和集合信托计划下降有关。

在浙金信托业务结构中，信托报酬率相对较高的集合资金信托计划业务规模和占比出现明显下降，规模从2014年末的84.18亿元下降至2015年末的47.63亿元，占比从2014年末的35%下降至2015年末的23%。

浙金信托在2015年年报中解释称，由于经济下行压力增大，企业资产质量下降，加上直接融资渠道的拓展，信托业务展业难度加大，2015年浙金信托管理的信托资产业务规模有所减少，从2014年末的243.51亿元下降至2015年末的210.48亿元，减少约14%。

单一信托占比大

作为有券商(中国国际金融有限公司，以下简称“中金公司”)参股的信托公司，浙金信托曾被外界寄予厚望。然而，近年来，浙金信托发展却没有跟上行业大发展步伐。曾有业内人士表示，浙金信托传统单一信托业务的路径依赖仍然没有转型，注册资本较低也多年未变。此外，近年来发展缓慢还与股东支持力度不够有一定关系。

据了解，浙金信托在2011年实现重组，浙江省国际贸易集团有限公司、中金公司、传化集团有限公司分别持有56%、35%和9%，注册资本5亿元，这次重组也被外界誉为强强联合。尽管有着强大的股东背景依托，浙金信托重组之后的发展却不尽如人意，在行业发展中排名靠后，业绩也不理想。

2015年浙金信托营业收入及净利润双双下滑。而去年整个信托行业势头良好，实现营业收入1176.06亿元，增长23.15%;实现利润750.59亿元，同比增长16.86%。

今年3月15日，浙江东方发布重组预案，拟收购浙江国贸旗下信托、期货和保险等资产，打造浙江省国资上市金控平台。其中，浙江东方收购浙江国贸持有的浙金信托56%股权，这也意味着，重组完成后，浙金信托的股东再次变动，浙江国贸由直接控股浙金信托变为通过浙江东方间接控股浙金信托。

不过，由于浙江国贸持有浙江东方44.23%股份，因此浙金信托实际控制人没有改变，仍然为浙江省国资委。

记者查阅资料发现，浙金信托的业务结构中，以单一信托为主，而手续费率较高的集合信托占比较低，行业方面则主要投资于基础产业和房地产业。

截至2015年12月31日，浙金信托单一信托业务与集合信托业务分别为162.7亿元和49亿元，分别占比76.02%和22.93%。而2014年同期，浙金信托单一信托业务和集合信托业务分别为137.5亿元和72.4亿元，分别占比为62.7%和33%，这表明，浙金信托单一信托业务仍然处于增长态势，而集合信托出现下降。

西南地区一位信托研究人士告诉记者，从产品结构看，浙金信托单一信托产品占了高达近八成的比例，或许与其早期发展模式不无关系。早期银行背景信托公司基本是以这种模式为主。“近年来，由于政策层面上限制了信托公司通道类业务的发展，行业层面上则是房地产行业下滑，不少信托公司单一信托类业务比例已经大幅缩减，同时，增加了证券类和股权类方面创新型信托产品比例。”他判断，浙金信托没有及时转型，发展缓慢与利润比较低的单一信托业务有较大关系。

格上理财研究员王燕娱此前在接受媒体采访时也表示，“在信托公司发展中，股东支持很重要，如中信信托、中融信托的大股东将信托业作为很重要的集团化板块，从他们的动作以及增资情况来看很明显。”

记者还注意到，2011年浙金信托重组时，浙金信托总经理、来自中金公司的程强已经在2012年7月离职，变更为同样来自于中金公司的辛洁。2013年11月，辛洁也辞去公司总经理职务，改由浙江国贸的程兴华担任总经理。

浙金信托自2011年重组以来，公司注册资本始终停留在5亿元，而近两年，市场上信托公司都在争相增加净资本充实竞争力。

7月6日下午，记者致电浙金信托董秘办，就1.95亿元地产项目踩雷以及公司经营发展等事项联系采访，公司董秘办相关人士称会将采访函转给董秘并给予书面回复，但是截至记者发稿尚未收到公司回应。