7月份是钢材传统需求淡季,高温多雨天气将抑制钢材需求,地产投资5月份已开始放缓,需求将持续减弱。改革有望成为下半年工作的重心,供给侧结构性改革大概率超预期进行,去产能有望加速推进,行业再度亏损将使得钢企减产、检修增加,供给端将有所收缩,但是短时间内供需形势难言好转,预计7月份钢价、矿价走势将相对疲软,跌幅均在5%以内。“需求侧托底稳增长、供给侧深化结构性改革”是2016年两大重点工作,建议重视供给侧和需求侧的投资机会。随着退出方式、配套资金、债务处理、人员安置、盘活土地相关政策落地,过剩产能有望加速“出清”;改革和转型过程中,特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任,能源结构升级将倒逼油气管网加速建设,特钢和钢管领域的投资机会值得重点关注。我们维持钢铁行业“买入”评级,重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司,重视国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。7月份重点推荐:玉龙股份、首钢股份、河钢股份、宝钢股份、新钢股份。

5月粗钢产量同比上升0.79%,淡季来临钢需趋弱。

5月粗钢日均产量环比升幅明显,钢材出口量同比升幅明显。重点钢企钢材库存同比大幅下降,钢材社会库存持续走低。上海市场终端线螺6月采购量月度环比升幅明显。6月份,螺纹钢社会库存走低速度显著快于总体,终端进货意愿显著回升。7月份,钢铁步入行业淡季,预计需求环比有所减弱。

6月份钢价、矿价均跌幅明显,预计7月份钢价、矿价延续弱势。

6月份,钢市随高温多雨气候的到来而逐步转入传统需求淡季;供给端受中国-中东欧国际地方领导人会议限产的影响,供给端有所收缩市场呈现供需两弱格局,钢价窄幅震荡。7月份,淡季钢材需求走弱,行业再度亏损将使得钢企减产、检修增加,供需紧张境况难言改善,我们预计7月份钢价延续弱势,跌幅在5%以内。

6月份,由于钢厂减产、检修渐增,需求走弱、矿价小幅下跌,下旬矿价趋稳。

7月份,钢铁行业进入传统淡季,钢需走弱,叠加去产能持续提速,钢铁供给端或将收缩,矿石需求随之减弱;叠加钢市资金面紧张与钢厂钢材库存高企亦将抑制钢厂补原料库存的意愿,因此我们预计7月份矿价延续弱势,跌幅在5%以内。

6月钢铁行业盈利状况有所好转,7月盈利或稳中偏弱。

2016年6月底主要钢材品种的盈利状况有所好转,部分品种毛利转负为正,就具体品种而言,2016年6月底长材吨钢亏损96元/吨-盈利23元/吨,其他品种吨钢亏损367元/吨-盈利46元/吨。短期而言,进入7月份,南方正值高温雨季,行业进入需求淡季,高炉开工率目前正处高位,去产能政策逐步落地,供给端或有所收缩,但短期内钢材供需难改紧张局势,行业盈利环比稳中偏弱。长期而言,供给侧改革下注重提质减量:环保、盈利、效率三动力将加速钢铁过剩产能出清,钢铁行业供需形势或将好转;国企改革和钢企转型将加速,特钢和钢材深加工领域有望得到发展,钢铁行业结构性增长值得期待。