全球负收益率债券的规模已攀升至新量级。

据评级机构惠誉的最新报告，在英国公投离开欧盟引发市场动荡之后，投资者避险情绪大涨，对政府债券的需求上升。截至6月27日，全球负收益债券规模飙升至11.7万亿美元，较5月底增加了12.5%。

更重要的是，此类债券持有人倾向于更长时间的持有，这也是债券规模增加的最大因素。目前，七年或更长期限的负收益债券规模已达到2.6万亿美元，几乎相当于4月的两倍。下图显示了不同期限的负收益债券量值的月度变化。

惠誉报告称，“英国退欧进一步加剧了对全球经济增长前景的担忧，从而在6月持续支撑对高质量主权债券的需求。广泛采用的非常规货币政策，包括大规模债券购买计划以及负利率政策，推动今年负收益债券规模的大幅增加。”

凭借积极的宽松政策，日本在负收益债券上首当其冲，规模达到7.9万亿美元，较上个月增加了18%。德国10年期国债收益率也转为负值，周三交投于-0.115%左右。德国和法国目前有超过1万亿美元规模的负收益债券，较上月分别增加了8%和13%。瑞士10年期国债收益率目前为-0.5274%。尽管退欧风暴由英国引起，但该国10年期债券收益率仍保持在正值，约为0.95%。

惠誉表示，“长期负收益债量的增长，使得保险公司这种需要将长期负债与相同期限资产进行匹配的大规模债券投资者，面临更严峻的挑战。随着越来越多的安全资产落入负收益率区间，这些投资者的收入将持续下跌。”