报告摘要

“十三五”期间保持快速增长,节能环保助力产业升级。“十三五”规划纲要以生态环境质量总体改善为核心,提出“神态文明建设”、“美丽中国”等概念,将生态环保提升至国家战略高度。“十三五”期间节能环保产业社会总投资有望达到17万亿元,年增速或超20%。在经济增速进入换挡期的大背景下,节能环保将受益于能源化工行业的结构性改革,促进工业领域的产业升级。

业绩为王,关注拥有核心技术优势的行业龙头。我国环保行业仍处于快速增长期,近年来并购重组增加,行业的集中度有所提高,平台化、融合发展的趋势明显。大气污染、水污染、土壤固废污染三条主线的盈利模式逐渐清晰,传统的BT\EPC等模式向BOT\PPP模式转变,第三方运营管理成为趋势,拥有核心技术优势、业绩良好的细分行业龙头或平台型企业将备受关注。

“土十条”正式发布,万亿土壤修复市场开启。今年5月,《土壤环境保护和污染治理行动计划》由国务院正式印发,要求到2020年,受污染耕地安全利用率达到90%左右,污染地块安全利用率达到90%以上;到2030年,受污染耕地安全利用率达到95%以上,污染地块安全利用率达到95%以上。据测算,2014-2020年国内土壤修复的总市场规模将超6000亿元,我国存量土壤修复市场过万亿。随着“土十条”出台,土壤修复的万亿市场正式开启。

投资策略。“土十条”正式发布,土壤修复市场逐步开启;水质提标及流域综合治理、“海绵城市”值得关注,作为工业领域的“消费升级”,环保行业或受益于供给侧结构性改革,促进产业升级,建议关注具备核心技术优势的“融合发展”型企业。我们重点推荐三聚环保、神雾环保、永清环保、科达洁能,关注高能环境、万邦达。