医药：行业结构调整紧抓龙头 荐21股

商业保险提增量，医保控费调存量。随着市场竞争逐渐有效，仿制药一致性评价、两票制、医保控费等行政手段将倒逼工商业集中度迅速提升。各细分领域的龙头企业将长期受益。

中药：中药饮片快速发展

国家支持与消费升级推动中药饮片收入与利润增速明显高于行业平均水平。而招标限价、二次议价、单独谈判和辅助用药目录等令中成药处方药形势严峻。建议重点配置中药大消费、临床疗效确切的中成药。推荐康美药业、东阿阿胶、白云山、天士力。关注片仔癀、以岭药业、中智药业、红日药业。

化药：仿制药一致性评价带来行业洗牌机会

国内药品一致性评价持续高举高打，继续推进。而具备制剂出口能力的企业有望以质量换市场，通过“出口转内销”迎来量价齐升。建议重点配置受益于仿制药一致性评价的华海药业与京新药业。

医药商业：关注批发集中度提升和处方外流

GPO降药价是商业企业异地切入并切割大头市场份额的重磅举措，两票制+营改增则从规范化角度提高配送门槛和对网络广度的要求，提升批发集中度。处方外流在降药价、控制药占比和零加成等背景下开始松动。建议重点配置海王生物、嘉事堂、国药一致、柳州医药和鹭燕医药。

医疗服务：PPP加速扩张，连锁专科凸显长期价值

医疗PPP加速资本对公立综合医院资源的整合，优选“管理输出+存量扩张”。连锁专科医疗服务以高盈利性和高成长性凸显长期投资价值。建议重点配置凤凰医疗、三星医疗和爱尔眼科。

医疗器械：紧抓进口替代与平台型公司两条主线

医药制造弱复苏，医疗器械板块受益有限。紧抓进口替代的龙头企业以及能够为终端客户提供一站式解决方案的平台型企业是医疗器械长期的投资逻辑。重点推荐乐普医疗、鱼跃医疗、华润万东，关注迈克生物、九强生物。(国信证券)

有色金属：力推有色供给侧改革 荐3股

国务院办公厅日前印发《关于营造良好市场环境促进有色金属工业调结构促转型增效益的指导意见》(以下简称《意见》)，就今后一段时期化解有色金属工业长期积累的结构性产能过剩，解决市场供求失衡等深层次矛盾，推动有色金属工业持续健康发展做出具体部署。

简评

推进供给侧改革，提升应用，电解铝被着重“点名”：一是，严控新增产能，确有必要的电解铝新(改、扩)建项目要严格落实产能等量或减量置换方案，并在网上公示，严厉查处违规新建电解铝项目；二，以环保、能耗等为手段，依法依规对产能实施整改，或关停退出，引导不具备竞争力的产能转移退出；三，通过加强技术创新，发展深加工，扩大市场应用。以此推动铝铜等重点品种基本实现供需平衡。电解铝产能利用率保持在80%以上。

我们判断，电解铝行业投/复产将进一步“政策遇阻”：近来电解铝复产、新产能投放势头较猛，《意见》的出台，有望限制电解铝复产与产能增长步伐，供给增长会小于原先的市场预期，供需平衡进一步修复。龙头企业利润改善将不再是过往“昙花一现”。

稀土、钨、锑等行业的收储模式获认可，并释放坚定推进收储信号：《意见》指出要完善政府储备与商业储备相结合的有色金属储备机制，适当增加部分有色金属储备。探索开展有色金属企业商业储备试点，鼓励金融机构研究支持有色金属商业收储。这反映稀土、钨、锑等行业正在推进了商储与国储相结合的收储模式正获得认可，未来这一收储有望得到进一步推行；而开展收储的金属品种也或将适当增加。

投资建议：国办将力推有色“供给侧改革” 有色“供给侧改革”顶层设计不会缺席！政策当局对重点品种供需平衡的关注，有望进一步限制电解铝行业的复产与中长期产能增长步伐，推动电解铝供需平衡的恢复；同时受益于电力改革，龙头企业利润改善将不断被强化，重点关注云铝股份和中孚实业； 而国储与商储模式相结合的收储模式得到认可，有助于稀土、钨行业收储的推进，同时环保也将是限制有色行业无序发展一条红线，重点关注稀土、钨、锑等板块，如广晟有色，厦门钨业、湖南黄金等公司。(中信建投)

电气设备：高端集中化趋势明显 荐9股

我国新能源汽车产业受国家政策影响较大，最近几年第4季度的产销量占据全年的50%以上。2016年上半年，新能源汽车产业可谓是多事之秋，“骗补”、“暂停三元”和“锂电池目录”等事件接连不断，使整个产业受到一定的影响。但1-5月乘用车数据仍有较大幅度的增长，这表明在国家政策鼓励、财政补贴、严禁限行、限购城市给予车牌和减免购置税等多重利好的推动下，新能源汽车逐渐被消费者所接受。我国新能源汽车市场体现了以下变化：

纯电动化--从数据来看，不论是增速，还是销量来讲，纯电动发展更快，尤其是客车、城市专用车(以物流车为主)的商用车领域更明显，随着政策逐步落地，下半年新能源汽车将会出现加速增长的局面，尤其是纯电动物流车为主的专用车领域将会爆发。

高端化--新能源乘用车是传统汽车的补充、甚至走向替代，将逐步走进寻常百姓家庭。从最近三年的数据来看，新能源汽车销售的车型在丰富，涵盖了A00到C 级车，纯电动乘用车A00比例由68.8% 降低到40%左右，A 级车由10.6%增长到30%左右。混合动力A 级车由99.5%降低到50%左右，B 级车由0.5%增长到45%左右，C 级车也开始销售。因此，新能源汽车正在加速高端化。

目前，我国新能源乘用车销售主要集中在北京(纯电动，在2016年2月、4月总计配置了25424个新能源汽车指标)、上海(混合动力为主)、深圳等限购城市，未来会延伸到杭州、天津等城市， 消费者对纯电驱动续航里程、舒适度和外观等要求逐步提升，也期待有像特斯拉Model S 和宝马I3、I8这样优质的国产车型。我国新能源汽车企业逐步推出了多款中高档新能源汽车，如北汽EU260、比亚迪秦EV300/腾势等车型，都得到了市场的好评。我国新能源汽车的续航里程已经由150km 演进到400km，随着电池技术的进步、更高能量密度和更长循环寿命的电池将被产业化，结合汽车设计水平的提高，更优秀的新能源汽车将问世。

主流车型集中化--目前，我国新能源乘用车主要是纯电动和混合动力，且以纯电动为主。混合动力以比亚迪(秦、宋)、上汽荣威550、广汽传祺和沃尔沃S60L 为主。纯电动汽以比亚迪(秦EV300、E5、E6、腾势)、北汽(EV、EU)系列、江淮IEV 系列、吉利和众泰等为主。各主力车型正在被消费者所熟悉并接受，相关产业链公司更受益。

我们继续看好新能源纯电动汽车产业链的发展：尤其看好三元电池，需求量可能达到9GW；新能源专用车(以物流车为主)运营成本比传统车低约30%、更容易拿到路权、管理更智能，势必将高速增长；充电桩建设与运营。推荐：亿纬锂能(300014)、当升科技(300073)、国轩高科(002074)、智慧能源(600869)、中通客车(000957)、纳川股份(300198)、江特电机(002176)、科陆电子(002121)和中恒电气(002364).(太平洋)