新能源行业周报：储能、新能源汽车有望纳入国家战略性新兴产业“十三五”发展规划

类别：行业 研究机构：华安证券股份有限公司 研究员：吴海滨 日期：2016-05-26

政策要闻：

发改委召开国家战略性新兴产业“十三五”发展规划专家座谈会，将储能与分布式能源、新能源汽车纳入战略性新兴产业发展行动的计划。

中共中央、国务院印发《国家创新驱动发展战略纲要》，其中明确攻克大规模供需互动、储能和并网关键技术、推动新能源汽车、智能电网等技术的研发应用。

行业及公司动态：

4月份，全社会用电量4569亿千瓦时，同比增长1.9%。1-4月，全国全社会用电量累计18093亿千瓦时，同比增长2.9%。国网电动汽车公司“e充电”2.0发布

板块表现：

上周上证综指涨幅0.11%，沪深300涨幅-0.06%，新能源板块涨幅0.22%，板块表现优于上证综指和沪深300。主要子板块新能源汽车板块4.35%，能源互联网0.61%，核电0.35%，光伏-0.35%，风电-1.71%。

个股表现：

上周新能源板块涨幅居前三的公司分别为百利电气、智慧能源、安泰科技，涨幅分别为21.01%、16.48%、16.03%。跌幅排在前三的公司分别为九鼎新材、和顺电气、科士达。

主要观点：

《国家战略性新兴产业“十三五”发展规划(征求意见稿)》纳入储能与分布式能源、新能源汽车，同时《国家创新驱动发展战略纲要》明确攻克大规模供需互动、储能和并网关键技术，推动新能源汽车、智能电网等技术的研发应用。两份文件显示储能、分布式能源、新能源汽车仍是今年的发展重点，我们将持续关注相关领域。

储能即将迎来“十三五”政策红利，有望实现关键技术的突破和商业化应用的推广。目前输配电价改革试点覆盖全国超60%省份，19家省级电力交易中心成立，将为新能源分布式电源和储能应用打开市场，并随着规模化发展促进储能成本的下降，创造盈利空间。储能领域推荐南都电源。

轻工制造行业周报：从欧洲杯即将开幕谈彩票行业的投资辑

类别：行业 研究机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：马莉 日期：2016-05-25

1、弱市中基本面高于一切。(1)在谈彩票行业投资逻辑之前，本周周报继续对板块中重点标的表现进行回顾：近两周市场相对疲软，在5.6-5.13期间的快速下跌中，龙头白马依然有超额正收益(譬如中顺洁柔、索菲亚、好莱客等等)、前期谈格局的公司则跌幅较为明显；在5.13以后市场弱势整理的背景下，因为估值及前期超额收益龙头白马略有补跌，而我们上周周报中强调的那些卡位好、格局好、扎扎实实沿着原有业务开始打造生态圈的公司(不是简单的小市值转型讲故事)表现则相对较好(如上周开始推荐的齐心集团)，那些小市值、跨界转型的公司市场则是持有审慎的眼光。总之，在弱市中，基本面高于一切。(2)从过去推荐股票角度，我们认为超额收益的关键在于安全底基础上的预期差，此时在继续推荐低估值大白马的基础上(晨鸣纸业、太阳纸业等)，我们同时去寻找那些卡位好、格局好、扎扎实实沿着原有业务开始打造生态圈的公司(不是简单的小市值转型讲故事)，例如珠江钢琴、齐心集团。(3)此外，随着欧洲杯的即将开幕，按照以往的惯例彩票行业会有一波主题性投资机会，互联网彩票产业链分为上中下游，我们认为产业的最大的蛋糕是产业链下游的线上销售彩票，产业链上游的彩种研发以及中游的热敏纸以及终端机销售并不具备吸引力，但是在产业链上游和中游的公司与各个省的福彩中心以及体彩中心有长期的合作关系，有助于这些公司在互联网彩票放开后取得销售牌照，重点标的：亚博科技、天音控股、鸿博股份、中体产业等。

2、近期重点推荐重点标的：晨鸣纸业、东港股份、齐心集团、珠江钢琴、太阳纸业。晨鸣纸业：作为5月份十大金股，预计2016年净利润有望在20亿、157亿现有市值加52亿增发估值10倍，增发对资本金补充有助于公司未来业务发展。东港股份：是我们轻工板块中不多的基于未来发展格局及卡位坚定推荐的标的，预计2016年原有主业净利润规模2.8亿，电子发票、自主终端彩票机、档案存储卡位及发展态势良好；2016年将是电子发票爆发元年。齐心集团：公司当前66亿市值，基于原有办公用品发展、阳光印网及杭州麦苗股权并购，以及银嘭云计算并表的可能性，预计公司2016年收入有望接近30亿、净利润1亿以上，未来不排除公司通过外延式并购在SaaS服务、云计算、大数据相关领域持续拓展，首次给予公司推荐评级。珠江钢琴：未来发展方向主要基于现有传统业务上向外延伸产业，从一家传统钢琴制造商逐步转换为以产品高端化、文化创新创业孵化园、艺术教育、云服务平台的全方位综合艺术产业类公司；公司当前112亿市值，大股东广州市国资委持股81.85%，2015年1.46亿净利润，同时隐性资产较多(在广州市区持有大量土地)，推荐评级。

轨道交通行业点评：轨交行业需求旺盛，持续建议积极配置轨道交通机械板块

类别：行业 研究机构：东吴证券股份有限公司 研究员：陈显帆 日期：2016-05-26

事件：《城市轨道交通》2016年第一期特别报道，中国城市轨道交通协会原会长包叙定对“十三五”期间中国城市轨道交通行业发展进行了详细的分析和展望，以下为提炼的投资要点。

投资要点：

一、从需求端来看：

“十三五”是国家新型城镇化规划的启动时期，估算新进城一亿人。在中国城镇化进程快速发展的历史时期，城市人口数目逐渐增多，一线和二线等城市优势资源相对集中，也将承载更大的由于人口资源配置不均造成的压力，这也势必将扩充现有城市规模，加剧拥堵状况，提升城轨交通的市场需求。

“十三五”期间，商用车和乘用车数目也将快速增长。我国汽车保有量2015年末为1.72亿辆，十二五新增8260万辆，估算十三五增加8800万辆，乘用车占85%为7480万辆，85%即6360万辆预期将进入大城市。涌入城市道路6000多万辆汽车将对城市交通的拥堵状况势必起到倍增作用，从而导致城市快速发展对城轨交通的急迫需求。

中国城市轨道交通运力提升的空间还非常大。城市公共交通骨干的城轨交通承担的客运分担率在发达国家为50%以上，其中伦敦和东京高达80-90%，而我国在2014年全国平均分担率仅9.6%，预计今后五年要大幅提高公交出行比，这也必将有力推动城轨交通的发展。其中，京沪穗深已成网的4个城市规划今后五年完成投资6950亿元，比前五年4713亿元增长47.5%；新建线路982公里，比前五年建成582公里增长68.7%；还有40个在建城市，都在迈开大步加速发展。

需求明确凸显，地方政府发展城市轨交积极性很高。当前全国100个左右城市提出了发展城轨交通的规划和设想，除在建40个城市外，还有60个左右城市开展了规划、勘测、设计、咨询等前期工作，十三五大多有望开始建设。另外尚有100个左右虽未见规划但同样面临着交通拥堵的Ⅱ型大城市，有可能有的也会在十三五进入建设行列。可以预见，未来五年，将出现八十个以上城市同时建设城轨交通的壮观场面。此前我国申报城市轨道交通建设的标准是：城市城区人口应在300万人以上，地方财政一般预算收入在100亿元以上，国内生产总值达到1000亿元以上，而现在可建设城轨交通的城市扩大范围至人口150万人以上。建设城市门槛下调后，增加的投资或将达万亿级别。

二、从供给侧看：

十三五期间的城轨交通建设，城市之多、规模之大、水平之高、制式之全、资金之巨和进入国际市场的前景之好，是前所未有的。面对大规模快速发展新形势，人才不足、资金困难和前期工作深度不够的矛盾成为新时期发展的三大制约因素。

人才不足：十三五按新建线路3000公里计，五年需新增从业人员18万人，而现有职前教育能力仅能满足一半左右，从业人员供给日趋紧张。

资金压力：十三五建设资金初步估算将达到1.7万亿元-2万亿元，比十二五1.15万亿元增长50%-70%，作为重要筹资方向的城市可转让土地目前受到国家政策控制，进一步引入市场化机制，扩充筹资渠道是城轨交通持续发展的重要条件。

前期工作：前期工作包括规划、勘查、设计、咨询、审批各环节，历来存在工作深浅问题。今后五年适逢更大规模发展，又遇极其复杂环境影响，比如中心城区加密地铁线，地下管网纵横交叉情况愈加复杂；多条线路同时建设，交叉运作；一批要上马多制式城轨城市，缺标准、少技术、没经验。艰巨复杂的前期工作，成为城轨交通健康发展的重要环节。

投资建议及建议关注标的

据相关统计，全球“十三五”城轨交通在建线路8000 公里左右，其中中国大陆6000 公里左右，占75%；境外有2000 公里左右，占25%。“十三五”期间完成投资量预计比“十二五”增加50%-70%。现阶段，我们继续首推内生+外延有望超预期的康尼机电，建议积极关注鼎汉技术，永贵电器和中国中车。

风险提示

国家投资力度不及预期、国外市场开拓不及预期。

长江计算机“七日谈”科技新知：谷歌I/O大会点燃智能语音市场，比特币迎来雷霆网络

类别：行业 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：马先文 日期：2016-05-26

智能语音市场迎来新的发展机遇

上周，谷歌在I/O大会上发布了几款基于语音识别技术的设备和应用，我们认为互联网巨头的入场和竞争加剧将带动整个行业加速发展。语音是人机交互最重要的方式之一，语音识别技术是智能终端的基础服务，也是用户获取信息的入口，广泛应用于智能家居、智能移动终端、客服、智能电视、车载等领域。近年来全球语音市场规模持续高速增长，而中国市场增速远超全球平均水平。政府支持和技术的沉淀促使国内诞生了一批技术领先的智能语音服务企业。目前国内语音产业链布局已经完成，处于快速应用阶段。我们看好拥有核心语音技术和相关应用领域的公司。