“寒冬并不一定是坏事，虽然今年创业项目的估值没去年高、融资也相对困难，但现在VC们才能看出谁才是真正的创业者”，李开复解释，如自然规律，创投业也有一年四季，VC应懂得帮助创业者融资、截流裁员，甚至指导其专注营业线。

自去年年初开始，围绕“资本寒冬”这一话题的讨论在业内甚嚣尘上。作为国内首批天使投资人，李开复在日前接受DoNews等媒体采访时肯定了这一趋势。但他同时表示，资本寒冬并不一定是坏事，能否让VC更易辨明真正的创业者。

李开复明确表示，诸如文体娱乐、智能硬件及人工智能、互联网教育、O2O+B2B等方向的创业项目将受到创投行业热捧，也是创新工厂今年的重要投标方向。

谈创投：寒冬到来非坏事VC更易“淘沙”

“资本寒冬并不一定是坏事，虽然今年创业项目的估值没去年高、融资也相对困难，但现在VC们才能看出谁才是真正的创业者”，李开复解释，如自然规律，创投业也有一年四季，VC应懂得帮助创业者融资、截流裁员，甚至指导其专注营业线。

而对于真正的创业者来说大可不必担心，只有依赖夏天来临靠着泡沫融资2VB模式创业者才会在冬天退潮时露出“泳裤”。

而同时受访的创投圈CEO李晓宁、创新工场联合创始人王肇辉也同样认为，尽管“资本寒冬”论甚嚣尘上，但从政策导向及市场环境来看，当下仍是创业的大好时机。从趋势判断2016年国内创投市场持续回归理性，创业与投资对专业度的需求日益凸显，类似创投圈这样深耕创投服务多年、有着深厚积累的平台将迎来发展的快速期。

谈资本风向：2016将成互联网技术创业春天

李开复强调，2016将成为互联网技术领域创业的春天，这一趋势或有可能在今年后半年逐渐明朗。“随着中国经济进入新常态，传统行业有其自身必须面对的挑战。”

此外，包括文化娱乐智能硬件及人工智能、互联网教育、O2O和B2B等方向的创业项目将受到创投行业热捧：

文化娱乐方面，包括了像米味、暴走这样的95后内容的普及化的创业公司将有更多机会，而从电视转到互联网的过程中也将产生的创新与商机。

智能硬件和人工智能方面，则应抱有长期乐观、短期谨慎的态度开始投资。“我们认为IOT，顾巨大的人工智能革命还有一段时间，但是现在对用户有价值的公司是已经可以投资了。”

互联网教育方面，无论是美国式的相对更大的颠覆式的投互联教育，或者是中国式针对应试教育的考试培训都是短期机会，而为借助更多互联网工具为用户创造价值的创业公司在未来将更加受到青睐。

O2O和B2B方面，因涉及商务领域运作，因此会比较谨慎的去寻找那些真的给用户创造价值，而且产生商业价值的，而且是可以存留的这种，规模够大的领域。

企业级应用，SaaS，云计算等领域方面，企业级服务在美国有很大的市场，而且企业老板都很愿意为企业服务付费，但在国内，却只有个别典型和传统的公司在做。

谈网红经济：关注95后在线内容投资

谈及近期互联网创业中的热门话题，非“网红经济”莫属。日前，同为创业导师的徐小平也将目光转向于此，联合罗振宇1200万元投资内容制作创业网红“Papi酱”，估值超10亿元人民币。

李开复对网红经济持有看好态度，他认为，当下以95后为主的年轻用户会将更多时间话费在互联网上，关注所谓的“95后内容”，趋势明显。而事实上，早在三四年前，创新工场即开始对有妖气暴走漫画等系列内容进行投资。此后，又投资了SNH48、米未传媒等文化娱乐领域相关创业公司。

他强调，针对某一个网红是否能做好，还是看它的内容是不是有强大的吸引力和深度和广度。

谈VR泡沫：五年内VR和AR将改变各个行业

因行业趋势备受看好和创业公司大量涌入，业内普遍认为，VR领域已进入资本泡沫阶段。

“人对任何高新技术都可能会高估短期的发展和回报，但是可能都会低估未来的潜力，这一点非常适用在VR方面”，李开复认为，与人工只能一样，更广义的探索VR会颠覆人类绝大多数的应用场景。

李开复预判，五年内VR和AR将会改变各方面的行业，VR会在娱乐、视频、游戏等现在是3D体验的方向有发展，而AR则是教育、培训等，但短期内，两者普及率和资本价值都无法达到这种程度。

3月15日，国内资本市场将不再设置战略新兴板的消息令多家计划回国内上市的中概股公司措手不及，同时也对VC行业的投资和退出产生了不同程度的影响和冲击。

“路是人走出来的。除非你是一个百亿美元以上的公司，取消战略新兴板对于将希望寄托于战略新型版的中概股公司而言，意味着不会有投行在意你了”，但能够将公司做成“独角兽”，也一定能找到正确的路径。

而对于VC而言，李开复坦言，一定会让大家走一些弯路，但现在已经开始策划别的路径“曲线救国”。

产业投资内参

有价值的产业投资参考

中投顾问

产业投资咨询服务专家