近年来，关于产融结合的讨论陡然增多。过去几年，国有企业，特别是央企，成群结队投资金融机构，开拿各类金融牌照，形成第一波产融结合热潮。

在当前宏观经济整体表现疲软、产业结构急需转型提升的大背景下，越来越多的民企也积极寻求产融跨界整合以激发产业竞争力和活力。近期举办的“首届陆家嘴跨界产融联盟峰会”上，由三家总资产近千亿的民企东沃集团、新光集团、睿银集团等共同倡导成立的控股公司——注册资金达66亿元的东和昌集团宣布成立，意味着由民企主导的第二波产融结合热潮到来。

左手金融，右手实业

产融结合，即产业资本和金融资本的结合，指两者以股权关系为纽带，通过参股、控股和人事参与等方式而进行的结合。这是产业资本发展到一定程度，寻求经营多元化、资本虚拟化，从而提升资本运营档次的一种趋势。产业与金融业的联系和协作，相互进入对方的活动领域，一方面将资金有效注入处于中小企业，解决中小企业融资难和供应链失衡的问题；另一方面将金融机构先进的资本运作经验融入企业日常运作中，提升企业风险能力。

在2010年12月23日的央企负责人会议上，国资委首次明确支持，“在国资委等行业主管部门在强调控制风险的前提下，对中央企业开展产融结合，进行金融股权投资总体上持鼓励态度”.

2014年以前，产融结合主要是以央企国企主导，副部级央企尤为热衷。统计数据显示，截止2014年，在国务院国资委管理的113家央企中，已有2/3以上已经进军金融业：75家央企独立控制金融企业；20家央企将金融板块作为主业；13家央企在最高层面设置独立统一的金融管控平台，对旗下金融业务进行统筹协调管理。其中，前53家副部级央企进入的金融领域机构总数合计146个，排名居后的60家央企进入的金融领域机构合计37个。

然而，到2015年，产融结合已不再是央企独舞，一些民营企业也开始参与其中，成为这一波产融结合的引领者。7月底，宁夏宝塔金融控股公司正式注册成立，宝塔石化集团正式启动在金融产业的全面布局。去年由59家民营企业共同出资成立的“民企航母”中民投高管也在近期对媒体表示，未来中民投旗下中民国际主要战略是打造全牌照金控平台，并将重点考虑保险是否可以成为中民投最早切入并形成金控集团的核心……种种迹象表明，民企产融结合的热情正不断高涨。

上海诞生“金融航母”

2015年11月18日，或许是民企产融结合真正的高潮。这一天，由三家总资产近千亿的民企东沃集团、新光集团、睿银集团等共同倡导成立的控股公司——注册资金达66亿元的东和昌集团宣布成立。同时，陆家嘴跨界产融联盟成立。

据介绍，东和昌集团将重点发展一级市场投融资、二级市场投融资、结构性投融资等投融资资产管理业务，同时依托集团在产业整合等方面的优势，推动产业链上下游资产和资源的有效优化配置，促进资产管理和产业整合等业务的发展。

“在金融领域，除了信托，银行、保险、基金、证券、保理公司、融资租赁等众多业务我们都有涉足。实业方面主要是关注大数据、大环保、大物流、大健康、高端制造、新能源汽车六大板块，产业标的都找好了，现在正在快速切入。集团的成立将帮助更多的资本切入产业整合，促进在产业整合中衍生新的产业，并帮助资本实现跨界产融整合过程中的溢出效益。”东和昌董事长周华龙说。

在周华龙看来，中国的产融结合处于快速发展的起步阶段。“就中国目前经济而言，产业竞争不够充分，每个产业都有大量的企业在简单的模仿，恶劣的竞争，在当前经济下行时期，产业资金流动性等都出现问题。虽然部分产业试图发展金控或向金融靠拢，但始终是两张皮，交流沟通不够。东和昌集团牵头建立跨界产融联盟就是要促进金融资本和产业资本融合，加强金融从业者和产业从业者之间的交流融合。”

从世界范围来看，产融结合大体上可以分为“由产到融”及“由融到产”两种形式。现阶段，我国的产融结合多为产业集团从事金融业务，即“产业投资金融”。不过，周华龙告诉记者，与传统的产融结合不同，东和昌是以金融切入产业，用资本的思维去统御产业的思维。“两者的整个商业模式和起点都是不一样的。”

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