容易到手的投资者资金让许多科技公司推迟在公开市场上市，却让另一种交易激增：非上市公司的私人股票交易。

对于得到风投资助的美国科技公司而言，在募集资金方面，私人股票市场今年已经胜过了公开市场。据CBInsights的数据，今年到目前为止科技公司通过首次公开发行募得的资金仅为6亿美元，而通过非公开发行，或称“私人IPO”渠道募得的资金是前者的35倍，达到了200亿美元。

私人IPO的蓬勃发展催生了企业、企业员工和投资者对二级市场交易平台的需求。

Airbnb和Pinterest等公司正在安排正式的项目，允许员工出售手中的股份——这是在一个高度竞争的市场留住人才的重要手段。企业还想保留对股份的控制。

同时，共同基金和家族理财室等投资者争相进军比以往延迟更久上市的非上市科技企业，这样的科技企业正日渐增多。

总部设在纽约的SecondMarket是非上市科技公司股权收购要约交易的最大平台之一。去年SecondMarket的交易额增长了3倍，达到14亿美元。

投资者兴趣大增，也催生了更奇特的二级交易和三级交易结构，包括衍生品合约。对Uber和GoPro等最受追捧的非上市企业来说，这有助于规避关于上市股票的严格限制。

投资者兴趣之所以上升，主要是因为现在有更多科技公司的估值越过了10亿美元的关口。过去这样的公司非常稀少，被称为“独角兽”。

“2012年，只有十几家非上市企业的估值超过10亿美元，现在这样的公司有近100家，”SecondMarket的首席执行官比尔?西格尔说。

关键的催化剂是美国2012年出台的《创业企业融资法案》，该法案将非上市企业股东人数的上限从500提高到2000。西格尔说：“区别公众持股和私人持股的仅仅是一条主观决定的界线，比起过去，两者的界线模糊了一些。”

或许感受到了威胁，公开交易所也开始参与其中。纳斯达克两年前就与SharesPost合资创办了私人股票交易市场NasdaqPrivateMarket，通过企业批准的股权收购项目帮助私人股票的二次发行。

“趋势显然是企业会在更长时间里保持私人持股，”NasdaqPrivateMarket负责流动性解决方案的总裁杰夫?托马斯说，“因此纳斯达克在更早阶段就开始帮助这些公司，希望它们最终会在纳斯达克上市，这是非常合情合理的。”

SharesPost为SoundCloud和Shazam等非上市企业提供服务。SharesPost的创始人兼首席执行官格雷格?布罗格说，私人股票二级市场交易活动的增加，有助于建立更多投资非上市科技企业的渠道，提高这些公司的透明度。

如今私人股票二级市场最大的一个组成部分，是企业发起的股权收购要约，也就是企业允许员工或初期投资者将股票出售给选定的买家。

企业能够完全控制这个过程，包括设定价格和选择买家。一般而言，买家包括共同基金、私人股本基金、家族理财室或者未能参与最早的几轮募资的投资者。

对员工来说，股权收购要约让他们得以卖出作为激励薪酬的股票。

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