中国地产商积极筹资多元化经营道路成趋势

2015-05-13 11:06:00

来源：

有时，最好在你能卖的时候出手，而不是在你希望的时候。在上周保险公司中国太平配股募资17亿美元、多元化的金融企业复星集团周一配股募资12亿美元后，蓝筹股地产开发商华润置业昨日成为最近一家从市场筹资的大型中国企业。该公司计划通过配售筹集多达13亿美元的资金。

华润置业似乎并不需要资金。该公司净债务与股本比率不足50%。在香港上市的中国大型住宅房地产开发商中，只有中国海外发展有限公司的资产负债表比它更强劲。很多同行业的公司都逊于华润置业：巴克莱预计，随着恒大地产减轻房地产比重，走多元化经营道路，今年其净债务与股本比率将达到300%以上。

华润置业似乎并不迫切需要资金，但其股票近来上涨，接下来将需要资金。星展唯高达指出，到2016年底，该公司必须筹集60亿美元的资金，以支付其最近一笔大规模资产收购和偿还债务。

随着中国房地产市场的长期增长放缓，周期性因素开始发挥作用。整合变成了一种更为重要的增长来源，尤其是在不景气时期。整合的过程已经开始。据德意志银行统计，2014年，中国27家大型房地产开发商的房产销售量占比为26%，比2013年高出5.5个百分点。新资本将使这些公司继续抢占份额，等着下一次上扬的时刻到来。

事情的发生或许将比预期更快。迄今公布的4月份销售数据暗示，随着降价刺激成交量大幅增长，存量房正被清空。房价的下降正在放缓，但政府已经采取行动。据巴克莱估计，最近的降息相当于降价近6%。

中国的股市依然欢迎公司筹资，因此追加资本的要求可以继续，甚至可能加速。对整合者来说，这是一个机会。