Chewy(纽约证券交易所股票代码：CHWY)，一个曾经的市场宠儿，最近正在失去市场的青睐。今年早些时候，该股上涨至每股 120 美元，此后几乎减半，截至撰写本文时的交易价格为 63 美元。

失宠可归因于多种原因，包括但不限于：劳动力和广告成本上升、经济重新开放以及供应短缺。让我们分别仔细研究这些因素，以了解为什么市场如此重视它们。

通货膨胀在整个经济中循环

在第二季度的电话会议中，管理层强调了劳动力供需失衡。因此，让人们为 Chewy 工作的成本正在上升。该公司正在投资(增加工资和奖金)以生成应用程序并招募足够多的人来满足对其产品的现有需求。该公司总共花费了 3000 万美元，大约是上一季度的两倍。

此外，Chewy 是宠物产品和服务的电子商务零售商;它可能会从Alphabet和Facebook等公司购买在线广告。这两个庞然大物都报告说，他们向企业收取在其平台上进行营销的每次点击价格和每次印象成本大幅上涨。Chewy 首席执行官苏米特·辛格 (Sumit Singh) 在谈到广告费上涨时说：“虽然这在一定程度上是预料之中的，但第二季度的增长幅度是前所未有的。”

经济重新开放可能会减缓销售增长

Chewy 在大流行开始时经历了不错的销售增长。当人们试图避免在实体店购物以防止感染新型冠状病毒的风险时，他们在网上花费了更多的钱。2020 财年，Chewy 的收入同比增长 47%。

然而，在过去的几个月里，又有数百万人接种了 COVID-19 疫苗，经济重新开放也获得了动力。因此，投资者担心消费者流动性的增加可能会损害在线宠物零售商的销售是可以理解的。即使顾客外出时没有在另一家宠物店花钱，他们也会将钱分配到别处，从而减少了挥霍宠物的收入。

供应链瓶颈

当前经济的各个方面似乎都存在供应链瓶颈。客户对产品的需求比大流行前更高。与此同时，由于致命病毒仍在传播，愿意以现行工资工作的人越来越少。这导致从材料到卡车司机和港口工人的一切都短缺。

Chewy 的客户通常会在网站上购买大量缺货商品。这导致它错失销售机会，并可能失去可能与另一家已采购所需产品的零售商合作的客户。

总的来说，这些都是重大的不利因素，投资者有理由担心它们对 Chewy 业务的影响。也就是说，Chewy 在报告第二季度业绩时重申了今年的顶线和底线展望。此外，这些挑战虽然可能持续存在，但都是暂时的，随着世界经济摆脱与冠状病毒相关的破坏，这些挑战应该会有所缓解。

虽然Chewy 的股票价格下跌是意料之中的，但从 120 美元跌至 63 美元可能是过头了。