五个月前，股票Advanced Micro Devices公司(纳斯达克股票代码：AMD)与美光科技公司(纳斯达克股票代码：MU)分别遵循不同的轨迹，当它来到他们的价格。美光科技开始积极由于内存芯片的需求了不起的一年，而AMD是在抛售科技股和之后苦苦挣扎的市场份额由主频英特尔。

但自那时以来，这两只股票的表现发生了显着变化。

由于持续强劲的季度业绩和稳健的 2021 年前景，AMD 重新获得了魔力。另一方面，由于对内存市场健康状况的担忧，美光已经失去了投资者的信心。这并不奇怪——正如我在 4 月份指出的那样，投资者对美光股票的情绪是由周期性内存市场的繁荣和萧条所决定的，而 AMD 正坐在可以确保长期增长的长期顺风中。

因此，AMD 在 4 月份看起来更值得买入，此后该股的表现证明了这一判断是合理的。但随着美光公司目前交投于一个非常便宜的估值和存储市场的前景仰视，它现在在一个更好的选择了AMD?让我们看看我的投资建议是否发生了变化。

Advanced Micro Devices 的案例

即使在过去几个月令人印象深刻的反弹之后，AMD 仍然是一只值得购买的股票，原因有以下三个。

首先，芯片制造商继续在 x86 CPU(中央处理器)市场上伤害英特尔。Mercury Research 预计，AMD 的 CPU 市场份额在 2021 年第二季度达到 14 年新高，达到 22.5%，同比增长 4.2 个百分点。在过去的两三年里，AMD 以牺牲英特尔为代价将其 CPU 市场份额翻了一番，而且由于先进的制造工艺，它似乎正在进一步提升其定位。

CPU 领域更大的市场份额将成为 AMD最大的催化剂之一，因为与英特尔相比，其计算和图形业务仍然很小。同样，AMD 在服务器处理器市场的收益可能会在未来为其收入增加数十亿美元。

其次，AMD 有望利用不断增长的显卡需求。Jon Peddie Research 估计它占据了独立图形处理单元 (GPU) 市场 17% 的份额，其余部分由英伟达控制。毫无疑问，英伟达是主要的显卡供应商，但 AMD 投资者不应忘记，独立 GPU 的销售额预计将从 2020 年的 290 亿美元跃升至 2023 年的 440 亿美元。

如果未来 AMD 继续占据独立 GPU 市场 20% 的份额，它可能会大幅增加其收入。

第三，AMD 在视频游戏机领域的主导地位为该公司的产品组合增添了另一个强大的催化剂。AMD的企业，嵌入式和半定制(EESC)业务赢得大从索尼的PlayStation 5和最新的微软Xbox游戏机，它利用其半定制芯片。

EESC 业务也是为长期增长而建立的，因为新一代控制台仍处于早期阶段。据第三方估计，到 2024 年，PS5 的年销量将达到 6700 万台，比去年的 450 万台有了巨大的增长。考虑到 AMD 赢得了为即将推出的掌上游戏机提供芯片的合同，这可能会取得巨大成功，很容易看出为什么 AMD 的 EESC 业务将继续全力以赴。

鉴于所有这些利好因素，AMD 预计 2021 年收入将增长 60% 也就不足为奇了。更好的是，分析师认为，该公司的强劲增长将长期保持下去，因为 AMD 的收益预计将以未来五年的年增长率超过 32%。因此，由于多种增长动力，AMD 看起来都将维持近期的涨势。

美光的案例

尽管该公司的业务没有任何明显的疲软迹象，但美光的股价在过去几个月里一直在下跌。该公司第三季度收入同比增长 36% 至 74.2 亿美元，而调整后的每股收益从去年同期的每股 0.82 美元跃升至每股 1.88 美元。强劲的内存定价环境使美光本季度的营业收入从去年同期的 18% 增至 31.9%。

更重要的是，美光的指导表明它不会失去动力。该公司预计第四财季收入为 82 亿美元，每股收益为 2.30 美元，这将转化为收入同比增长 35%，较上年同期的每股收益 1.08 美元大幅跃升。尽管有如此出色的数字，但看到美光的股票却遭受重创，这令人惊讶。但投资者的担忧似乎是有道理的，因为内存价格的下跌历来对该公司来说是个坏消息。

然而，终端市场对内存芯片的巨大需求表明内存价格可能会继续保持坚挺。例如，内存行业市场研究提供商 TrendForce 估计，数据中心服务器的强劲需求可能会将本季度服务器 DRAM(动态随机存取存储器)的价格推高 5% 至 10%。

更重要的是，服务器市场是为长期增长而建立的。Mordor Intelligence 估计，由于超大规模数据中心的部署和服务器存储需求的增加，到 2026 年企业服务器支出将每年增长 12%。移动 DRAM 市场也出现了类似的情况，5G 智能手机的部署导致需求急剧增加。

Counterpoint Research 估计，由于每部智能手机的平均 DRAM 容量增加，移动 DRAM 收入在 2021 年第一季度同比增长 30%。由于 5G 智能手机配备更多 DRAM 并且仍处于增长的早期阶段，美光应该会继续见证这个市场的健康需求。

由于移动设备和服务器占整个 DRAM 市场的近四分之三，投资者对内存需求下降的担忧可能仍然没有道理。最后，根据分析师的估计，美光有望从中受益的长期催化剂可能会导致其收入和收益在未来几年大幅加速。

事实上，分析师预计美光未来五年的年复合增长率将达到 58%，大大高于 AMD 的预期。

判决

到目前为止，很明显，美光和 AMD 都可以在未来继续保持令人印象深刻的增长。因此，投资者对这两种股票都不会出错。

然而，那些现在寻求价值投资的人有充分的理由购买美光股票，因为它的市盈率仅为 20 倍。仅 7 的远期收益倍数使其与 AMD 相比更具吸引力，后者的交易倍数为 35。因此，风险偏好较高的投资者仍然可以选择 AMD，因为其溢价似乎是合理的，而那些希望购买廉价的成长股应该仔细研究美光科技。