金种子酒“卖地”止跌 主业压力仍存

凭借卖地增加货币补偿，安徽金种子酒业股份有限公司（以下简称“金种子酒”，600199.SH）在净利润连跌五年后，终于出现增长。

近日，金种子酒发布公告表示，预计2018年年度净利润约为1.06亿元到1.12亿元，同比增长1194%到1268%。本次业绩预增主要是由于本期原麻纺老厂区土地及附属物被政府作为棚户区改造进行征收补偿产生收益，而并不是主营业务净利润的增长。

有安徽合肥经销商刘超（化名）向《中国经营报》记者透露，金种子酒在安徽本地市场面临着来自古井贡酒、口子窖、洋河等品牌的挤压，而自身在产品升级与渠道建设方面错失了机遇，因此导致目前在中高档市场份额较低，渠道上话语权较弱。

而此前金种子酒回复上交所问询函时就曾表示，对于常年合作且信誉较好的客户，经过区域经理的审核及公司总经理的审批，会给予一定的赊销额度及赊销期，并表示，这是一种灵活的销售策略。

白酒营销专家蔡学飞表示，赊销即先货后款，一般是品牌力不强的弱势企业，为了挤占市场份额、稳定消费盘的极端做法。

《中国经营报》记者就业绩情况及经销渠道赊销等相关问题向金种子酒发送采访函，截至发稿前尚未收到回复。

止跌不靠酒

近日，我国上市酒企陆续发布2018年业绩预告，大多数酒企取得了营利双增的好成绩。金种子酒也成功“止跌”，预计2018年度净利润约为1.06亿元到1.12亿元，同比增长1194%到1268%，增幅高达12倍之多。

不过，金种子酒此次重新迎来净利增长，靠的并不是主营业务的提升。金种子酒在公告中指出，本次业绩预增主要是由于本期原麻纺老厂区土地及附属物被政府作为棚户区改造进行征收补偿产生收益。

事实上，在此之前，金种子酒已经连续5年出现下滑，2013年~2017年间，金种子酒的净利润分别为1.33亿元、8856.17万元、5208万元、1701.9万元和819万元，降幅分别为76.22%、33.64%、41.19%、67.32%和51.88%。

蔡学飞表示，安徽酒企均在加大市场投入，下沉渠道抢占中低端市场。金种子酒的渠道吸引力下降，丧失了核心竞争力，一向的低端化战略又难以抢占中高端市场份额，业绩受到严重波及，未来发展不明朗。

根据招商证券研报，徽酒市场正经历快速提升换挡阶段，原有110元主流价格带已经沉淀了七八年，目前正快速向200元价格带提升。金种子酒在2017年财报中也表示，随着主流价位上移，公司销售结构中占比较高的产品已经脱离了市场主流价位。

另据招商证券对安徽白酒市场春节调研报告，春节期间，金种子酒在阜阳本埠市场市占率也有所下降。

事实上，金种子酒面对逐年下滑的业绩，一直在谋求突围。2016年金种子酒开始调整，成立了大众酒、健康酒、电商、定制酒四大事业部，并推出十年金种子、徽蕴六年、柔和经典升级款，金种子系列酒参与100元至300元价格带的竞争，推出中国力量意图抢占省内 300 元以上价位次高端市场。然而，2016年中高端白酒销售收入为8.15亿元，2017年却已下滑至7.04亿元。