燕京啤酒“掉队”之谜 净利不足巅峰两成 高端之战能否翻身？

接近不惑之年的燕京啤酒，在新一轮的竞争中似乎越发力不从心。

尽管经历了一系列的提价、关厂等动作后，北京燕京啤酒股份有限公司（以下简称“燕京啤酒”，000729.SZ）的业绩仍无太多起色。

2018年第三季度，燕京啤酒净利润下滑幅度超过10%，前三季度的营收和净利润的增幅均不足1%。将时间线拉长，该公司净利润在2011年达到顶峰后，此后几年盈利能力略有反复，在2015年后逐步下滑，直至2017年，其净利润尚不足巅峰期的20%。

业内普遍认为，在经历过跑马圈地之后的啤酒行业，五大巨头（华润啤酒、青岛啤酒、百威、燕京啤酒、嘉士伯）之间的竞夺已经由“抢份额”转向“抢利润”，布局高端啤酒成为新一轮竞争的关键。其中，产品结构相对低端的华润啤酒，日前斥巨资收购喜力在华7家工厂，布局高端业务表露无遗，而另外三家巨头青岛啤酒、百威、嘉士伯亦是动作频频。

目前，燕京啤酒已经形成了普通产品以清爽为主，中高端产品以纯生和原浆白啤为主的产品矩阵。“相对来说，燕京啤酒的产品结构仍有很大提升空间。”啤酒营销专家方刚告诉《中国经营报》记者。

净利润下滑背后

1997年登陆深交所的燕京啤酒，在资本的助力下得以迅速扩张。其营收从1997年的11.77亿元，一度在2013年达到巅峰137.48亿元。2008年，北京成功举办奥运会，燕京啤酒成为赞助商。时任燕京啤酒董事长的李福成，举起奥运火炬完成圣火传递。一时间，燕京啤酒风光无限。

遗憾的是，在2014年之后，中国啤酒行业开始步入连续四年低迷期，燕京啤酒的净利润出现大幅下滑。2014年至2017年，燕京啤酒的净利润分别为7.26亿元、5.88亿元、3.12亿元和1.61亿元。在巅峰期的2011年， 燕京啤酒净利润为8.17亿元。

《中国经营报》记者注意到，早在1997年，燕京啤酒的净利润已经达到1.87亿元。也就是说，在登陆资本市场21年后，燕京啤酒的盈利水平又回到了原点。

直至今日，燕京啤酒的业绩仍无太多起色。根据燕京啤酒最新发布的三季报显示，公司实现营收102.33亿元，同比增长0.39%；归属于上市公司股东的净利润为6.11亿元，同比微增0.09%。在销售旺季的第三季度，燕京啤酒营收为38.58亿元，同比微增0.10%；实现归属上市公司股东净利润1.04亿元，同比大幅降低12.21%。

“公司产品品质和产品结构持续优化，保持了稳定、健康发展。”燕京啤酒在三季报中如此评价自身的发展。

燕京啤酒一直都在积极谋变。国金证券食品饮料团队撰文提到，该公司在2017年6月完成换帅后战略思路做了调整，提价加关厂成为主题。

在关厂调整方面，燕京啤酒一边继续支持优势企业，一边投入更多精力关闭劣势企业；在提价方面，燕京啤酒在去年底对三大主销区全面开启提价。继2018年初北京市场清爽提价30%、浙江仙都本生提价5%之后，2月份广西漓泉及内蒙古雪鹿也执行了提价。

“当下是巨头企业提价、关厂的窗口期。这是行业的常态，并非是燕京啤酒一家的行为。”方刚告诉记者。

高端啤酒抢夺战