雏鹰农牧拟优化产业布局 聚焦主业谋求触底反弹

受猪周期影响，我国生猪养殖业上市公司披露的三季报出现较大业绩波动。雏鹰农牧因受养殖行情及融资政策影响，致使公司盈利均出现下滑，资金运转压力较大。寻求适合自己的突围路径，成为众多生猪养殖企业亟需解决的问题。

为此，雏鹰农牧计划将在第四季度拟优化产业布局，处置部分资产，增加其资金流动性，聚焦养殖主业，提高公司发展效率。而对于此前为合作社提供的财务资助，该公司将积极与其沟通，要求对方尽早归还公司资金，保障公司利益。

有行业分析人士认为，猪周期带来的消极影响将随着时间推移而逐步弱化，国内金融环境趋于回暖，都将有利于缓解雏鹰农牧的资金紧张。对于该公司而言，应坚定地聚焦养殖主业，保证公司整体养殖规模的工程建设进度，适时进行产能扩张。

优化产业布局

2010年登陆资本市场的雏鹰农牧，其生猪出栏量和销售量位居行业前列。不过，受多重因素影响，在2018年前三季度，雏鹰农牧营收和净利润均出现下滑。

这与当下市场行情和环境有很大的关系。雏鹰农牧在三季报中提到，国内生猪市场出现的各种因素，将会影响公司第四季度销售数量、销售价格，以及公司屠宰业务，从而影响公司的盈利能力。

同时，当下正处于猪周期下行期间。2018年春节过后，生猪市场价格长期低迷，尤其是第二季度以来，商品肉猪及商品仔猪价格低于预期，整个行业处于全面亏损的状态，出现成本倒挂。肉猪市场价格最低跌至5元/斤，与本轮猪周期最高点相比，下跌幅度超过50%。

雏鹰农牧提到，受金融政策等影响，公司流动资金紧张，公司与供应商结算周期延长、供应商取消对公司采购的优惠，将会相应增加生产成本。

为此，公司自六月份以来资金运转压力较大，为了解决公司资金紧张，公司第四季度拟优化产业布局，处置部分资产。

雏鹰农牧方面表示，鉴于公司遭遇的资金紧张局面，因此，公司拟处置部分资产，换取未来的发展空间。此举一方面可获得营运资金；另一方面还能清理公司盈利性差的业务，持续聚焦养殖主业。这将提高公司发展效率，进一步提升公司核心竞争力。

有业内人士表示，对于雏鹰农牧而言，聚焦主业和回笼资金是其当下工作的重中之重。适当选择剥离部分业务，对该公司的发展有较大的积极意义。

事实上，在生猪养殖行业内，已有一些上市企业筹划剥离非主营业务。

对外提供资助背后

事实上，除了行业大环境影响，雏鹰农牧对外提供的财务资助，也是造成该公司资金紧张的主要原因之一。

雏鹰农牧在三季报中披露，公司其他应收款期末余额为20.52亿元，较期初增加71.46%。主要是公司代合作社支付款项所致。

这源于雏鹰农牧当下推行的养殖模式。该公司在2015年对养殖模式升级改造， 将原有猪舍及附属设施按照新模式的合作方式，将所有权有条件转让给相关的合作方，最终实现公司轻资产发展。但是，随着金融监管不断加强，企业融资渠道一定程度上减少，致使众多与雏鹰农牧合作的合作社资金没有到位。

为了不拖累雏鹰农牧养殖规模扩展速度，其选择先借款给合作社用于养殖场建设及相关业务，待合作社融资到位后，将归还借款。根据雏鹰农牧的公告显示，2017 年至 2018 年 9 月 30 日，雏鹰农牧及其子公司合计为合作社提供财务资助 11.99亿元。截至2018年9月末，雏鹰农牧共为226家合作社提供借款。

我国生猪养殖规模化程度不高，而散户以及小型养殖合作社抗风险能力极低。在与雏鹰农牧合作的十多年里，许多合作社的规模不断扩充，由小变大、由弱变强，其投入也不断提升。

在雏鹰农牧方面看来，企业秉承“合作共赢、风险共担”的精神，对这些合作社进行资金扶持，从本质上来讲，也是为了提升做大做强企业的主营业务，提升企业规模实力。

雏鹰农牧方面表示，公司将资金暂借合作社建设养殖场，虽然一定程度上造成了公司资金紧张，但是此举仍是围绕养殖主业布局的。

据了解，参与对外资助的子公司包括吉林雏鹰农牧有限公司和雏鹰农牧集团（内蒙古）有限公司等。上述公司所处地区正处于我国生猪养殖潜力增长区，也是我国“南猪北移”政策的承载区。其中，雏鹰农牧在吉林省洮南市的年出栏400万头生猪一体化项目正在建设中，工程完毕后对雏鹰农牧主营业务的影响不言而喻。

不过，雏鹰农牧在公告中提到，公司正积极与被资助方沟通，要求对方尽早归还公司资金，保障公司利益。“未来金融政策好转、猪周期上行，资金回笼，将有效降低财务费用，对利润有正面影响。”雏鹰农牧方面表示。

此前，雏鹰农牧与工商银行吉林分行等银行签订合作协议，为与其合作的养殖合作社担保提供贷款，用于构建猪舍。

另外，中原资产管理有限公司董事长马洪斌日前在接受媒体采访时表示，包括雏鹰农牧在内的河南知名企业，都在中原资产的帮扶名单之中。这或对其缓解资金紧张带来一定帮助。