“慢鱼”锦程消费八年平淡初增资

近日，四川锦程消费金融公司(以下简称“锦程消金”)正式引入三位新股东，周大福企业有限公司(以下简称“周大福”)、凯枫融资租赁(杭州)有限公司(以下简称“凯枫融资租赁”)以及浩泽净水国际控股有限公司(以下简称“浩泽净水”)，同时将注册资本金由3.2亿元增至4.2亿元。

根据成都银行在10月30日晚间发布的第三季度报中显示，周大福以25%的持股占比成为锦程消费金融的第二大股东。

事实上，早在一年前，就已经有公开信息显示，周大福持股锦程消金的交易已经完成。彼时有分析认为，锦程消金将运用周大福的资源发展借款用户，但截至目前，在锦程消金的官网未发现有“珠宝贷”相关的产品出现。

作为国内第一批持牌消费金融公司，锦程消费金融开业至今八年，其业绩表现一直平淡。自2017年至今，消费金融行业进入快速发展期，各消费金融公司在全国范围内跑马圈地，然而锦程消费金融的相关布局和动作却显然“慢一步”。

新股东=新资源?

公开信息显示，锦程消费金融是由成都银行与丰隆银行联合发起的非银行金融机构，成立于2010年3月，为全国首批试点消费金融公司。2017年，锦程消费金融在西南联合产权交易所披露了以“增资扩股+股权转让”的形式引进2~3家战略投资者的方案。

2018年9月5日，四川银监局下发批复，同意锦程消费金融注册资本由3.2亿元增至4.2亿元，同意丰隆银行转让锦程消费金融1亿元的股权。10月23日，锦程消费金融取得了成都高新区市场和质量监督管理局换发的《营业执照》。锦程消金的注册资本及股权变更后，锦程消金的股东数量上升至5家。其中，成都银行持股38.86%，周大福持股25%，凯枫融资租赁持股19%，丰隆银行持股12%，浩泽净水持股5.14%。

上述方案中，提到了锦程消金对未来新股东的期望要求。根据该方案，锦程消金拟引进2~3家(组)具有互联网金融经验与大数据及信贷模型运用能力、网上消费或消费场景及消费客群或渠道优势的战略投资者，新引进投资者合计持股比例不高于49.14%。

业内人士分析认为，锦程消金对战略投资者提出的要求，有三个核心诉求点：大数据获客、大数据风控模型和消费场景。

某消费金融从业者对记者表示，“消费金融公司没有足够的成本去铺设线下网点，在面对展业问题时，一部分选择通过引入能带来消费场景的股东方，与其合作展业;另一部分选择和小贷公司和金融科技公司合作，开展联合贷款业务，进行资产和资金上的合作，来做大业务量。”

不仅是锦程消金有这一打算，包括马上消费金融、招联消费金融等，都频繁和股东方开展合作。不过，在锦程消金的三家股东中，仅有周大福一家可能为锦程消金带来业务助力。

根据国信证券(香港)发布的研究报告，2019财年一季度周大福净开设75家线下门店，门店总数达到2660家，其中内地新增71家门店，包括62家周大福珠宝、1家周大福钟表、3家SoinLove和5家MonoLogue。

根据上述业内人士所说，锦程消金引入新股东周大福或许将拓展珠宝消费市场的金融需求。不过，记者并未在锦程消金的官网上看到“珠宝贷”“黄金贷”或与周大福饰品相关的资产。同时记者也特意向锦程消金主要业务地域，询问当地部分周大福门店，对方也表示目前未开展分期付款购买产品的业务。

即便锦程消费金融拓展周大福的信贷资源，也面临转化率的问题。前文所述从业者对记者表示，“一般线下消费场景转化率不会超过10%，5%左右是比较普遍的。”

业绩驻足不前

值得注意的是，在2009年，原银监会颁布了《消费金融公司试点管理办法》并批准了四家试点消费金融公司，分别为北银消费金融、捷信消费金融、中银消费金融公司以及四川锦程消费金融公司。

但在随后的发展中，相较其他三家消费金融公司，锦程消金的运营情况一直表现平平。

受制于消费金融公司最大杠杆倍数为10倍的规定，消费金融公司的注册资本金可从侧面反映公司运营规模。

北银消费金融初始注册资本金为3亿元，目前注册资本金为8.5亿元，注册资本金增幅为183%;中银消费金融初始注册资本金为5亿元，目前的注册资本金为8.89亿元，注册资本金增幅为78%;捷信消费金融初始注册资本金为3亿元，目前的注册资本金为80亿元，注册资本金有20倍增长。

锦程消金自成立之后，仅在去年完成增资扩股，由初始的3亿元注册资本金增加至4.2亿元。成都银行2018年半年报显示，截至6月末，锦程消费金融未经审计总资产为19.37亿元，净资产为5.96亿元。

不仅注册资本金未出现增长，记者查阅此前信息也未发现锦程消金通过资产证券化以及发行金融债等方式进行融资。据了解，消费金融公司普遍通过增加注册资本金、同业拆借、资产证券化以及发行金融债等方式获得低成本资金。

此外，在净利润的增长上，锦程消金也不够令人满意。

根据成都银行2018年半年报数据显示，锦程消金上半年利润为0.39亿元，而过去几年间，净利润也维持在一个止步不前的水平。2013~2017年，锦程消金的净利润分别为0.24亿元、0.49亿元、0.67亿元、0.75亿元以及0.61亿元。

对比其他几家第一批成立的消费金融公司可见，2017年捷信消费金融净利润10.22亿元;中银消费金融公司2017年营业收入40.05亿元，同比增长70.65%，净利润超过13亿元，达13.75亿元，同比增长157.78%。

锦程消金成立后，经营策略几乎没有太大变化，目前锦程消金的业务主要覆盖四川、陕西、重庆等地，以线下获客模式为主，主要依靠成都银行网点、中介获客。在后来陆续成立的消费金融公司的赶超下，目前锦程消金的业务规模排名靠后。