荣成环科IPO折戟背后：“洋垃圾”禁令发威？

台湾荣成纸业股份有限公司（以下简称“台湾荣成”）是中国台湾三大造纸企业之一，已创办40年之久，该公司的大陆子公司——江苏荣成环保科技股份有限公司（以下简称“荣成环科”）在筹谋登陆A股近一年之后，于近日突然主动放弃IPO。

荣成环科董事会秘书彭迅在接受《中国经营报》记者采访时表示，消息属实，母公司台湾荣成已代为公告。但是同时，他也表示，后续公司将继续推进既定的大陆布局及营运规划。

公开信息显示，在2018年9月10日，台湾荣成发布公告称，由于大陆禁废令，让荣成环科“误判”情势，影响甚巨，加之对进口废纸配额无法预测，所以荣成环科董事会决议主动放弃A股上市。

“误判”形势

据公开资料显示，创办于1978年的台湾荣成除了在台湾地区进行产业布局外，其产业版图早已扩大至大陆多个省市。

记者梳理发现，目前，台湾荣成在大陆成立的工纸事业子公司有无锡荣成，浙江荣成，湖北荣成；纸器事业公司有苏州荣成，浙江下沙荣成，上海闵行荣成，以及此次作为主体上市的荣成环科。

近日，记者来到台湾荣成在大陆地区建设最早的无锡生产基地——无锡荣成，发现该公司有数十辆满载废纸的车辆等候工厂的检验。看起来，公司似乎受放弃A股上市的事宜影响甚微。

不过，无锡荣成的部分员工还是难掩失望之情。有员工对记者表示，早就听说公司准备上市，本以为上市后待遇会有所提高，谁知还没多久又放弃上市。

实际上台湾荣成谋划A股上市已久。早在2014年，其董事长郑瑛彬在接受台湾媒体采访时表示，公司考虑去A股，在上海证券交易所上市，或香港挂牌。由于香港是一个法人市场，公司的规模要够大才行。至少获利能力要追平或跑赢同行业前列的玖龙纸业（02689.hk）及理文造纸（02314. hk）才行，这样才会受到注目。若能在A股上市，那是最好。

记者梳理发现，2015年~2017年，受惠于市场行情的影响，台湾荣成子公司——荣成环科的经营业绩突飞猛进，其营业收入和净利润年均复合增长率分别高达25%和155%。主营业务毛利率也呈上升趋势，且与同行业趋势基本保持一致。

自认为登陆A股时机成熟的荣成环科，于2018年7月在证监会网站预披露了招股说明书申报稿，拟发行不超过29865万股，计划募集资金39.63亿元。

但仅仅两个月后，台湾荣成便放弃了荣成环科此次的A股上市计划，主要原因是大陆地区的“洋垃圾”禁令。

台湾荣成表示，针对大陆禁废令，导致供应链原料成本结构剧烈失衡，让荣成环科“误判”情势，影响甚巨。虽然荣成环科拥有先进的环保技术、生产效率、管理实力，但对进口废纸配额无法预测，所以荣成环科董事会决议主动放弃A股上市。

据公开资料显示，截至第19批公示名单，台湾荣成共获得废纸进口核定量23.9275万吨，其中平湖荣成获得约21万吨，无锡荣成获得约3万吨。

不过，一大陆纸企高管对记者表示，“洋垃圾”禁令确实对纸业造成了一定的影响，但台湾荣成作为一个老牌的，且在大陆地区布局较广的纸企，应该从企业自身出发，适应大陆的政策变化。

自食苦果

记者调查发现，台湾荣成在大陆地区受制于“洋垃圾”还与自身企业经营不善相关。

早在“洋垃圾”禁令颁布之前，台湾荣成的部分子公司因环保问题早已失去了进口废纸的资格。