资本疯狂并购白酒幕后

蒋政 顾莹

跨界“饮酒”者，不断有人出局，也不断有人入局。

日前，维维股份(600300.SH)选择将揽入怀中6年之久的贵州醇酒业有限公司(以下简称“贵州醇”)，以转让股权的方式剥离给维维集团。在此之前，贵州醇已经连续多年亏损。

如果将时间往前追溯，联想控股曾成立丰联酒业布局相关业务，之后因业绩不及预期被衡水老白干收购;娃哈哈曾宣布投资150亿元发展酱酒，目前市场上鲜有踪迹，并多次被媒体质疑或将退出市场。

即便跨界掘金而水土不服的案例比比皆是，但面对我国接近7000亿的白酒市场蛋糕诱惑，现实中并不乏入局者。日前，绿地集团与泸州市政府签订战略合作协议，双方组建的新公司将与当地白酒企业开展战略合作，确保三年内销售收入实现50亿至100亿元，争取五年左右达到200至300亿元的经营目标。

可以确定的是，掘金白酒的业外资本故事仍会继续。而如何探索出一条更加有效的路径，成为新入局者的共同诉求。不管成功抑或失败，这些摸索都将成为我国白酒发展史的一个亮眼注脚。

维维股份“醉酒”

“贵州出好酒，北有茅台，南有贵州醇。”这一宣传语曾在当地广为流传。只是，在贵州茅台屡破万亿市值时，贵州醇却面临着被转让的尴尬处境。

6月27日，维维股份发布公告称，拟将所持贵州醇55%的股权作价2.75亿元转让给控股股东维维集团。交易完成后，维维股份将取得转让收益4900万元，对当年利润有一定影响。

在2012年，维维股份几经波折收购贵州醇。彼时，贵州醇业绩已经出现较大下滑。2010年，贵州醇实现营收1.32亿元，净利润为1705万元。2011年，公司营收1.07亿元。净利润为182万元。

背靠维维股份这棵“大树”的贵州醇，在近几年并未迎来转机，反而陷入亏损泥淖。据《中国经营报》记者粗略统计，在2012年~2017年，贵州醇亏损超3亿元。

事实上，贵州醇并不是维维股份旗下唯一的酒类资产。该公司在2009年收购的枝江酒业，近些年发展并不尽如人意，自身业绩也遭遇了下滑。

维维股份未来是否会将枝江酒业出售，维维集团是否会继续剥离贵州醇?对于上述相关问题，《中国经营报》记者致电维维股份，截至发稿未获对方回应。

值得注意的是，维维股份第一次“饮酒”，是以纯投资的方式出现，且收获颇丰。据媒体报道，2006年，维维股份以8000万元的价格收购了江苏双沟酒业38.27%的股权，成为了双沟酒业第一大股东。2008年3月份，维维股份增资3600万元，持股比例增至40.59%。次年，以3.98亿元的价格将所持股份转让给宿迁市国丰资产经营管理有限公司。该次转让，维维股份获得了2.1亿元的净收益。

也正是这次转让，让维维股份开启了饮酒之路。彼时获得的投资收益，或许让维维股份对于布局白酒业务过于乐观。显然，维维股份之后的多次出手难言成功。

不同结局的跨界者

白酒作为非典型性快消品，一直都在吸引着业外资本进行布局。其中不乏巨头级企业。

据《中国经营报》此前报道，2011年6月，联想控股酒业以1.3亿元收购湖南武陵酒业39%的股权;7月，增资武陵酒业，实现全资控股。11月，宣布收购河北乾隆醉酒业有限公司，后者拥有板城烧锅酒。2012年9月16日，宣布4亿元收购山东孔府家酒业。2013年年初披露称，联想控股已于2012年8月收购安徽文王酿酒100%股权，收购价4.43亿元。就此，有业界人士核算称联想控股在4家白酒身上投入的资金超过20亿元。

但随之而来的白酒行业深度调整，让“好酒”的联想控股不胜酒力，丰联集团旗下的四家酒企开始面临冲击。2015年，丰联酒业实现营收11.87亿元，同比增长5.89%，净利润亏损7300万元，减亏的原因是2014年计提了商誉减值准备金6.21亿元，而2015年无此项计提。终于，在2017年11月，河北衡水老白干宣布，拟作价14亿元收购丰联酒业100%股权。自此，联想控股的白酒梦戛然而止。