连续多年大额亏损 中国家居跨界文旅遇阻

在航天文化旅游产业的转型征程上，中国家居控股有限公司（00692.HK，下称“中国家居”）正在逐步向前。

近期，中国家居宣布正式更名为“神舟航天乐园有限公司”（以下仍称为“中国家居”），以符合近期收购的中国航天主题旅游小镇项目（下称“航天旅游小镇”）的业务性质，以及利于未来业务发展。

不过，中国家居的转型之路并不顺畅。其收购的涉及航天旅游小镇的目标集团虽在2017年8月已开始交割股权，但从目前公开信息来看，面积达75万平方米、分为4块的项目土地，仍未有一宗地块注入目标集团，与2017年底注入两宗地块的预期并不相符。按照规划，土地完全注入目标集团后，中国家居的航天旅游小镇才能开始投入营运。而且，中国家居至今也尚未成功发行可换股债券用以支付部分交易对价。

在停牌将近一年，且连续多年大额亏损的背景下，中国家居的航天旅游小镇的推进情况如何？近日，《中国经营报》记者就此致函致电中国家居方面，对方工作人员表示已将采访问题提交至相关负责人，但截至发稿时未进行相应回复。

转型推进迟缓

记者了解到，自2016年12月就收购中国（中山）神舟航天乐园项目订立协议以来，直至2017年8月24日，这一收购才有了实质性的推进。彼时，中国家居宣告大部分收购先决条件已经达成，神舟航天城控股有限公司（下称“目标集团”）100%股权当日开始进行交割。

对于企业跨界大型文旅项目这一情况，中国综合开发研究院旅游与地产研究中心主任宋丁向记者分析，企业首先要做一个可行性的评估，拿地开发等方面都是很专业的流程，企业需要一定积累。

“从拿地到项目的策划、包装，以及投资、产品等方面，都需要一个明确的规划，才能使得项目可以稳健推进。另外，企业跨界文旅项目要想成功，在原来的业务基础上是做不到的，需要找相关领域的专业人才。”宋丁表示。

“文旅项目需要统筹各类资源，如果此类统筹的概念做不到位，那么会形成项目概念大，但运作起来比较零碎的现象。”易居研究院智库中心研究总监严跃进告诉记者，多期规划、每期皆有亮点的文旅概念是项目发展的关键。

值得关注的是，该笔交易仍存在较大变数。虽然名义上完成股权交割，但中国家居在公告中指出，由于概无该土地获注目标集团，暂无责任支付代价。而且，因兑换股份上市及买卖尚未获得批准，卖方对出售股份拥有留置权。截至目前，中国家居并无成功发行可换股债券或目标集团注入土地的消息。

中国家居此番收购的代价为13.5亿港元，其中1.5亿港元以发行可换股债券的方式支付，剩下的12亿港元以发行承付票的方式支付。

记者从2017年4月公布的收购报告中发现，成立于2016年4月的目标集团并无重大资产及负债，且尚未展开任何业务，自注册成立以来并无产生任何收益及利润。此外，目标集团也并未拥有项目的土地所有权。

在上述报告中，负责项目运营的广东盛世游艇会有限公司（下称“盛世游艇会”）管理层表示，预期甲地块、乙地块、丙地块及丁地块将分别于2017年12月、2017年12月、2018年12月及2018年12月或之前注入目标集团。

资料显示，航天旅游小镇将开发为一个集旅游、文化及商用物业于一体的小镇，选址在广东省中山市神湾镇，占地总面积达75万平方米，主要分为甲乙丙丁4宗地块，预计投资规模高达120亿元。按照规划，项目主要分三期建设，首期项目包括神舟航天乐园、奥特拉斯小镇及太空农业园，预计于2023年完成。