难筹巨资 海南椰岛上演“忽悠式增持”？

增持期已过去8个月，海南椰岛（集团）股份有限公司（600238.SH，以下简称“海南椰岛”）核心成员的股票增持计划却没有任何动静。

2月27日，海南椰岛在回复上交所有关增持进展的问询中提到，鉴于资管新规的出台，前期探讨的增持方式需要重新进行研讨，加之本次增持主体拟增持股份数量占公司股份总数比例较高，故本次增持主体筹集增持资金尚需一定的时间。

品牌营销专家路胜贞向《中国经营报》记者表示，若未能如期增持，一方面说明其增持原动力没有想象的那么充足，其次可能增持人员自有资金不足。某从事消费领域投资基金的投资经理认为，现在股票质押严查资金用途，质押加配资这条路很难行得通。

记者就增持计划的具体实施策略等相关问题向海南椰岛发去采访函，截至发稿前仍未收到回复。

真假增持

海南椰岛核心人员拟在2017年6月24日起的12个月内增持公司股份，此次增持的比例占海南椰岛股份总数的5%~8%，合计不低于2241万股，拟采取信托计划方式进行增持。其中，增持资金来源为增持主体的自有资金和自筹资金。

按2017年6月23日收盘价每股9.98元来算，要完成增持计划，需筹集约2.24亿元资金。现增持期已过8个月，增持计划尚未实施。

“增持行为在宏观上可以加强资本对海南椰岛保健类产品的信心，拉高资本市场预期，以期撬动更多的杠杆资金；微观上是拉高各级经销商对海南椰岛酒类业务的市场预期。若未能如期增持说明其增持原动力没有想象的那么充足，也能说明增持人员自有资金不足。”路胜贞向记者表示。

实际上，上市公司许下增持承诺却未能按期完成的比例在逐渐增高。东方财富Choice数据显示，2017年以来，发布增持公告且公告的增持截止日期在2018年2月26日以前的上市公司共有246家，截至2月26日，仍有57家公司的增持计划进度为实施中，未完成的比例为23%。资深股评人沈先生向记者坦言，现在忽悠式增持现象较多。

除此之外，让上交所提出问询的另一原因是海南椰岛房地产开发有限公司总经理郭川不但没有增持，还出现了减持行为。2017年6月24日披露增持计划时，郭川持有海南椰岛13400股股份，目前持股数量为0股。

海南椰岛在2018年2月27日的回复中称郭川的行为违反了其本人的增持承诺，同时，郭川先生表示，其前期增持承诺依然有效，将继续履行增持承诺。值得注意的是，郭川买入时的股票均价为13.96元，卖出时只有9.54元。这是否能折射出海南椰岛的股值趋势呢？

值得注意的是，作为海南椰岛的第一大股东，北京东方君盛投资管理有限公司（以下简称“东方君盛”）已质押股票9341万股，占东方君盛持有海南椰岛股票的99.99%，占海南椰岛总股份的20.84%。

经济学家宋清辉认为，一些极高比例质押的情况，如控股股东质押股份比例超过90%甚至更高，一旦出现股价持续走低的情况，质押股东已没有多少股权可以进行补充，面临的风险很大。

对于海南椰岛在资本层面的操作，某从事消费领域投资基金的投资经理向记者总结到，很多上市公司大股东做市值管理的手段是先将股票质押，套现出的资金加杠杆，通过信托计划再去炒公司的股票，现在股票质押严查资金用途，质押加配资炒这个路很难行得通。

2017年12月22日，中国银监会发布关于规范银信类业务的通知，其中第七条显示，商业银行和信托公司开展银信类业务，应贯彻落实国家宏观调控政策，遵守相关法律法规，不得将信托资金违规投向房地产、地方政府融资平台、股票市场、产能过剩等限制或禁止领域。