白酒企业重回巅峰？

如果说沉默之后往往是更大的爆发，2017年白酒行业的反弹则超乎了大多数人的预判。其中，高端白酒的井喷式增长让包括资本方、经销商、消费者等几乎所有的参与者都为之疯狂，当贵州茅台（600519.SH）的市值突破了9000亿元之时，就连该公司董事长袁仁国也亲自出面，指出“茅台是用来喝的，而不是炒的”，并发布了有关情况说明及风险提示的公告，呼吁资本市场理性降温。

白酒行业专家蔡学飞告诉《中国经营报》记者，在资本市场的助推下，大盘之下的主流酒企一路飘红，但在“货源紧缺”和“提价”关键字眼下的增长并不是“雨露均沾”的，地方酒企的困难是不争的事实，且未来价格红利逐步消散后的市场竞争格局，将是2018年所有企业应该思考的。

“几家欢喜几家愁”

2017年，白酒行业回暖在高端白酒身上表现得淋漓尽致。“货源紧缺”和“提价”几乎成了整年行业的核心名词。以飞天茅台和普五为代表的高端白酒品牌价格不断上扬，给予了二线品牌极大的生存和发展空间。

以2017年第三季度为例，贵州茅台的净利润同比增长6.31%，以199.84亿元的净利润傲居首位，五粮液、洋河等则保持较为平稳的增长，水井坊的净利润增幅超过60%以上。但值得注意的是，山西汾酒、沱牌舍得在自身营业增长较为平缓的情况下，净利润也出现迅猛增长。

旗硕物联咨询经理苗红指出，目前白酒行业的整体上浮原因是非常明显的，即提价带给企业红利，并在业绩中有着非常明显的体现，“根据目前终端反馈的数据来看，白酒消费场景逐步趋于固定，商务、会客等特殊场合消费形式，已经成为了高端白酒的主要消费场景，对于消费者来说，白酒的品牌影响力在这些特殊场所的意义远大于零售价格的涨幅，因此，对于这些高端白酒企业来说，在2017年一整年中，多涨价就意味着多挣钱。”

“根据发达国家的发展经验，以及我国人口年龄比例的变化，未来国内人均消费白酒的数量必然出现下滑趋势。酒企如果想要尽可能避免受到这些因素的影响，实现商品利润的最大化将是目前和未来最重要的手段。但白酒的经营成本控制有限，品牌的力量则将是角逐中最为重要的支柱。”苗红说。

白酒企业利润的水涨船高，也引发了资本市场的骚动。根据Choice金融终端数据显示，截至2017年12月，上市白酒企业的总市值达17109亿元，比2017年初的8864亿元足足增加了93%。贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、水井坊、沱牌舍得均实现股价翻倍。此外，洋河股份的股价由年初的70.85元涨至113.19元，古井贡酒由45.72元涨至64.13元。在贵州茅台整体市值超过8000亿元之后，袁仁国在公开场合表示，“茅台的价格是价值的体现，资本市场的关注是对茅台的肯定。”

记者注意到，虽然强势品牌在此一轮的涨价热潮中扶摇直上，但部分三四线品牌仍旧没有走出低谷，甚至高额的提价也没有换来更好的回报，例如维维股份旗下的贵州醇甚至因为大幅提价而被行业内质疑，而像金种子酒等区域企业在2017年出现了业绩的下滑。

苗红分析认为，就目前上市的几家业绩表现不理想的企业来看，其业绩低迷的主观因素是各不相同的，包括高层内部的分歧、市场决策的失误等等，但其客观因素则是以“茅五洋”为代表的强势品牌的挤压。例如在江苏地区的今世缘长久以来就受到洋河的挤压，在2017年整体也并未呈现出爆发增长的态势。

蔡学飞告诉记者，目前诸如“茅五洋”的一线品牌牢牢把握高端品牌的话语权，而其他的品牌则只能退而求其次，打造次高端产品的概念，即跟随高端品牌的价格所涨跌，但次高端产品仍旧需要一定的品牌基础，许多地方品牌的主要消费人群属于低消费人群，而次高端产品还是需要以高消费人群为主，那么能否被消费者接受则是较为关键的问题。