双主业运作存“矛盾” 红豆股份回归主业

在众多上市公司玩跨界之时，红豆股份（600400.SH）却选择逆市回归，“砍掉”房地产业务回归服装主业。6月21日，江苏红豆实业股份有限公司（以下简称“红豆股份”）发布“2017年半年度业绩预增公告”显示，红豆股份预计2017年半年度实现归属于上市公司股东的净利润达4.9亿元左右，与上年同期（2016年半年度追溯调整数据）相比，将增长745%左右。对此，红豆股份表示主要是处置房地产业务的投资收益。

自进军地产领域以来，房地产业务在红豆股份总营收中占有重要地位，逆市回归后，红豆股份将重新聚焦在服装产业上。对此，服装行业观察人士马岗表示，从近一两年来红豆股份对纺织服装领域投资可以发现，红豆股份从地产业务的宏观表现以及企业长远战略考量，选择了逆市回归。

不过，近年来，服装市场趋近饱和，同行间竞争激烈，以及互联网电商对实体零售店的巨大冲击，为红豆股份逆市回归后的前景增添一层阴影，那么红豆股份逆市回归是否在酝酿新的布局和打法？针对剥离房地产资产后如何发展服装业务等问题，记者给红豆股份方面发去采访函，截至发稿前未回应。

双主业运作存“不可调和”矛盾

红豆股份的主营业务原本为男装的生产与销售，2003年，为增强盈利能力，红豆股份选择进入房地产领域，此后，公司便形成了双主业发展的局面。

今年3月28日，红豆股份发布公告称拟以8.2亿元的价格将参股60%的红豆置业卖给公司的控股股东红豆集团。红豆股份表示交易完成后其从原先的“房地产+服装”的双主业发展，将聚集资源发展服装业。

两个多月后，6月6日，红豆股份发布《关于重大资产重组实施完成的公告》，公告显示，截至2017年5月31日，红豆置业已办理完成股权转让的工商变更登记手续，并取得了无锡市锡山区市场监督管理局换发的《营业执照》。交易完成后，红豆股份不再直接或间接持有红豆置业股权，这表明红豆股份将彻底回归服装业。

在此之前，房地产业务在红豆股份的营收中占据着重要地位。2014年~2016年，房地产业务在红豆股份的总营收中一直维持在50%左右。红豆股份2016年年报显示，营收30.41亿元，其中房地产业务营收15.9亿元，占比52.2%，服装业务营收14.51亿元，占比47.8%。

净利润方面，红豆股份近3年年报显示，红豆置业净利润分别为1422万元、240.84万元和3847万元，仅去年红豆置业的净利润就占到了红豆股份净利润的30%。

虽然红豆股份一多半的营收都来自于房地产业务，为何选择出售呢？红豆股份在公告中表示，剥离地产业务是因为和服装业务存在不可调和的“矛盾”。

此前红豆股份发布剥离地产业务的公告后，上交所发出问询函，要求其就房地产业务剥离上市公司的合理性做出解释。在回复上交所问询函中，红豆股份解释称，双主营业务运作分散资源，无法形成业务合力。红豆股份以借款为例，2016年末标的资产向上市公司的借款余额达6.77亿元，分散了上市公司的资本且难以与服装业务形成合力，间接制约了服装业务发展。

红豆股份还表示，此次交易完成后，公司2016年末资产负债率将由54.58%降低至20.11%，以此减轻流动资金的压力，降低公司运营风险。另外，房地产业务盈利能力弱于服装业务，也是红豆股份剥离旗下房地产资产的原因之一。