沱牌舍得“少壮派”命题：高库存、高业绩承诺求解

正式入主四川沱牌舍得酒业股份有限公司（以下简称“沱牌舍得”，600702.SH）一年的天洋控股集团，正“撸起袖子”准备在四川遂宁的射洪县大干一场。

6月6日，沱牌舍得与全球最大玻璃瓶罐制造商美国O-I公司签订战略协议，双方对合资成立的四川天马玻璃增资扩股，沱牌舍得持股比例由40%增至60%。与此同时，一项总投资近20亿元的酿酒配套设施技改项目即将在射洪基地展开，沱牌舍得为此定增的18.394亿元申请，于6月2日获得证监会受理。

对于刚刚担任沱牌舍得董事长的70后刘力来说，在过去的一年已为股东交上了一份“红色”答卷：全年营收14.62亿元，归属于上市公司净利润8019.9万元，后者同比暴增10.25倍。但是截至2017年一季度，沱牌舍得的存货高达21.7亿元，是去年净利润的27倍；此外，天洋集团承诺的2018年、2020年分别实现50亿元、80亿元的收入目标，显然与不到15亿元的年营收还有很大差距。

就此，《中国经营报》记者采访沱牌舍得董秘马力军，截至发稿未收到回复。“按照目前沱牌舍得的产能，能够支撑30亿~40亿元的销售，但是要在一年多时间冲到50亿元，显然不可能实现。”白酒专家铁犁表示。

少壮派大动作

5月30日，沱牌舍得董事会选举刘力为公司董事长、李强为副董事长，任期三年。同时，董事会聘任李强为总经理，任期三年。

70后的刘力是从天洋控股集团跨界而来，此前刘力在天洋主要负责地产板块业务，到沱牌舍得之后担任总经理一职，当时沱牌舍得董事长为刘力姐夫、天洋总裁周政。李强此前为沱牌舍得总经理助理，历任百威（国际）啤酒有限公司北方地区销售经理等。

刘力的上任，被业界解读为70后“少壮派”已走向白酒行业的前台，以期推动白酒行业的变革。目前，包括泸州老窖总经理李峰、丰谷酒业董事长马斌、江小白创始人陶石泉等，都是70后酒业“少壮派”。

实际上，天洋入主沱牌舍得之后，在人事上的调整一度很难。在去年7月，以原董事长李家顺为主的管理层集体辞职。为此，沱牌舍得不得不两度发布公告进行解释，称其原有团队众多高管仍担任相应职务，以期维稳。

对于天洋而言，自其正式接管沱牌舍得的全面营运之后，在市场与营销方面已经进行了一系列调整和改动，聚焦核心品牌、梳理产品线、调整产品价格等，并明确舍得主打高端、沱牌主打大众白酒市场定位。

天洋的一系列动作已然促进了产品销售的变化。公告显示，2017年一季度沱牌舍得中高档酒销售为3.356亿元，同比增长6.29%，而低档酒销售仅为3539万元，同比下跌42.46%。而一季度正值春节期间，沱牌舍得对高端酒进行提价，市场零售指导价最高达到568元。同时，经过一年的发展，沱牌舍得的经销商队伍已经扩充到了1046家。

此外，根据沱牌舍得6月7日公告， 提出“为了理清主业，剥离不相关产业”，公司拟将太平洋药业100%的股权出售给公司控股股东四川沱牌舍得集团有限公司。

就此，铁犁评价说，天洋进入沱牌舍得之后，从“企业战略、营销方法、内部管理、产品结构”四个方面进行大的调整，但是对标一线高端白酒，沱牌舍得还得多方面进行提升，尤其是品牌价值方面一直有弱化迹象。

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