“蛇吞”欧神诺方案已定 帝王洁具图谋双主业发展

上市近一年的卫浴企业帝王洁具（002798.SZ）交出了首份年度成绩单。日前，帝王洁具发布的2016年年报显示，营业收入4.27亿元，较上年同期增长10.47%；净利润5063万元，较上年同期减少5.22%。

过去一年，帝王洁具加速了扩张步伐。先是募集资金投入1.68亿元用于产能扩建，并加大了营销网络扩建；上市七个月，又提出拟以20亿元的价格收购新三板陶瓷企业佛山欧神诺。日前，欧神诺发公告称，收购方案已经确定，停牌近四个多月后，公司股票于3月17日复牌。

帝王洁具证券事务代表刘凯对《中国经营报》记者表示，公司去年净利润下滑的主要原因是地方政府相关补助减少，扣除非经常性损益之后的营业利润、随着营收增长而同比增长了9.55%。目前，公司收购欧神诺方案已提交证监会。

收购方案基本确定

3月16日，已经停牌四个多月的欧神诺发公告称，上市公司收购公司股份方案已经确定，同时，公司控股股东已经与部分中小股东达成一致意向、拟收购其持有的公司股权，公司股票自2017年3月17日恢复转让。

自此，调整后的帝王洁具收购欧神诺方案基本确定。今年2月28日，帝王洁具公布收购方案称，帝王洁具拟以19.67亿元的价格向欧神诺52名股东发行股份及支付现金购买其合计持有的欧神诺98.39%的股权，同时，公司拟向包括公司实际控制人刘进、陈伟、吴志雄在内的不超过10名特定投资者发行股份募集配套资金不超过5.1亿元。

帝王洁具表示，本次交易完成后，公司将持有欧神诺98.39%股权，并将以此快速切入中高端建筑陶瓷业务，强化公司在中高端建材领域的业务布局。通过发挥双方在产业、渠道、资本等方面的协同效应，进一步提升上市公司的盈利能力及整体价值。

事实上，帝王洁具收购欧神诺并不顺畅。在最开始的交易预案中，帝王洁具拟以20亿元的价格向欧神诺全体股东发行股份及支付现金购买其共计持有的欧神诺100%股权。

但直到截至交易预案公布，仍然有持有欧神诺3.38%股份的小股东不愿意签署股份转让协议。帝王洁具也因此在1月中旬收到深交所的问询函，要求其披露与其余持有欧神诺3.38%股份的股东签署股份转让协议的进展情况以及是否存在障碍。

为了促成交易，欧神诺控股股东鲍杰军曾喊话小股东，表示有意向以13.52元/股价格通过现金方式收购、协议转让或做市转让方式取得欧神诺股份的投资者所持有的欧神诺股份。并承诺如果前述现金收购价格低于最终确定的欧神诺股权每股价格，将以现金向相关投资者补齐相应的差额；如果高于最终确定的欧神诺股权每股价格，则不需要相关投资者补齐差额。但最后，仍有已表明不参与本次交易的股东以及尚未确定意向的股东共计96名，合计持有欧神诺1.16%股权。

刘凯告诉本报记者，目前公司收购欧神诺的方案已经提交证监会，双方未来具体如何合作，还要等方案通过之后，组建新的董事会再讨论。

管理、产品等整合待考

资料显示，帝王洁具主营业务为亚克力板和亚克力卫生洁具的研发、设计、制造与销售，2016年5月登陆深交所中小板。而标的企业欧神诺的主营业务为新型建筑材料生产和陶瓷相关研发技术服务、转让，2014年5月挂牌新三板。

从宣布收购之时双方的资产来看，2016年上半年帝王洁具营收1.9亿元，净利润1742万元，总资产6.38亿元，净资产5.79亿元；而欧神诺上半年营收6.76亿元，净利润5178万元，总资产17.75亿元，净资产7.11亿元。双方体量相差悬殊，帝王洁具的这一收购案也广被媒体解读为“蛇吞象”式的收购。