美赞臣收购百嘉奶酪 全产业链成行业趋势

在被利洁时收购不到一个月的时间内，美赞臣又完成了对百嘉奶酪的收购。2月27日美赞臣营养品公司宣布，与澳大利亚乳制品公司百嘉奶酪达成协议，收购其喷雾干燥和成品加工工厂。

有分析指出，美赞臣此次收购看重的是百嘉奶酪旗下的塔图拉乳业，塔图拉不仅是八家澳企在华获得幼儿配方乳品注册的公司之一，还拥有中国有机产品认证证书。但乳业分析师宋亮指出，对于美赞臣的体量而言，不会仅仅因为拥有在华注册资格而收购百嘉奶酪，在终止与迈高的合作之后，美赞臣谋求稳定的上游供应链，这也正符合国内目前整体的行业趋势，即打造从上游到下游的全产业链生产系统，最大程度地保证产品的质量安全和稳定的供应体系。

收购百嘉谋扭转业绩?

美赞臣此次与百嘉奶酪达成协议，以2 亿澳元(约合人民币 10.55 亿元)收购后者喷雾干燥和成品加工工厂，交易预计今年第二季度完成。百嘉奶酪作为澳大利亚第五大乳制品加工商，从2009 年起就为美赞臣产品提供原料，处于美赞臣产品链的上游。

对于此次收购，美赞臣方面告诉《中国经营报》记者，虽然与利洁时集团的收购交易尚未完成，但利洁时集团已经表示充分支持这一计划的继续进行。利洁时集团与美赞臣公司均长期看好中国乳品市场的发展潜力，这一交易符合双方在中国等重点市场获得更快速成长的共识。

美赞臣在不久前公布了2016年的成绩单，其中营收约为37.43亿美元，同比下降8.07%，下降额度接近3.29亿美元(折合人民币在22亿元左右);净利润5.45亿美元，同比下降16.62%。

值得注意的是，这并非美赞臣首次尝试在澳洲布局上游产业链。2016 年12月，美赞臣终止了与迈高在澳洲建厂的合作，后者为澳洲最大乳类食品公司。在此次收购公告中，美赞臣表示与百嘉奶酪的交易从去年开始洽谈，并由美赞臣公司主导。换言之，美赞臣在宣布与迈高终止合作之前，可能已经与百嘉奶酪开始接触。

乳业分析师宋亮对此指出，澳洲毗邻包括中国在内的东亚市场，但从美赞臣全球的布局来看，澳洲并没有美赞臣的工厂，换言之其在澳洲的上游生产线并不稳定，在中国奶粉新政重新洗牌的环境下，美赞臣需要完成从上游到下游稳定而高效的生产体系，而实际情况是美赞臣上游供应链一直处于较为薄弱的状态，迈高作为美赞臣配方奶粉的基粉供应商，其中就包括美赞臣广州的工厂。美赞臣的上游成本受制于迈高方面，这并不利于美赞臣试图扭转业绩下滑的意向，此次收购百嘉奶酪使得美赞臣获得了在澳洲布局上游产业链的机会。

根据《澳华财经在线》报道，迈高发布的财报显示，2017前半财年(2016年下半年)营业收入12亿澳元，同比降14.8%，归属股东净亏损3190万澳元，上年同期为盈利1000万澳元。迈高的高层曾公开表示：“由于中国市场监管法规的变化，早前构想的框架协议已不再适当。”

反观百嘉奶酪，在2017前半财年，营业收入6.21亿澳元，增长10.6%。净利润1568万澳元，增长8.2%。值得注意的是，百嘉奶酪此前收购了塔图拉乳业，后者为8家澳企在华获得幼儿配方乳品注册的公司之一，且拥有中国有机产品认证证书。理论上，此次收购为美赞臣带来3个系列9个配方奶粉配方的注册机会。