营收增速连续两年下滑 元成股份加码休闲旅游业务

本报记者 方超 童海华 上海报道

自2019年5月20日收到中国证券监督管理委员会的《调查通知书》至今，尽管一年多时间过去，但元成环境股份有限公司(以下简称“元成股份”，603388.SH)“一直未收到进展或结果的通知”。

元成股份对此回复《中国经营报》记者称，上述事件目前尚未对公司形成重大影响，但未来如案件一直悬而未决或处罚结果的不确定性可能对公司发展造成一定影响。

除此之外，以园林业务起家的元成股份，休闲旅游业务的营收占比呈现出越来越高的趋势，2017~2019年，该项业务的营收占比分别为50.65%、54.44%、61.26%。

与此同时，其也有仓颉庙中华上古文化园一期项目等进展缓慢。

对此，元成股份表示，其是从可持续发展的角度出发拓展了休闲旅游领域，而仓颉庙上古文化园项目则是受项目四证办理及甲方场地移交等原因影响，导致项目进展迟于预期。

营收增速波动下滑

“元成股份、诚邦股份和杭州园林，3家上市公司注册地同在杭州，经营同业，近乎同期上市，但是上市三年来，元成股份市盈率最低，不受资金青睐。”此前，曾有投资者如此向元成股份发问。

对于公司市盈率偏低的疑问，元成股份方面回复记者称，“公司发展及资本市场表现是一个动态过程，在不同的阶段和周期可能存在完全不同的结果”。其同时表示，“公司现阶段的市盈率低于行业平均也表明公司存在较大潜力”。

除了市盈率偏低的问题外，作为浙江省园林行业首家A股上市公司，元成股份的业绩表现更受市场关注。

Wind数据显示，2017~2019年，元成股份的营收分别为8.42亿元、12.44亿元、10.08亿元，增速分别为54.33%、47.80%、-19.00%，同期归母净利润分别为0.92亿元、1.35亿元、1.37亿元，增速分别为73.05%、47.50%、0.87%。

对于上述期间内营收增速变化较大的原因，元成股份回复称，一方面是由于“每年较上年的基数不同，2016年基数最小，对应2017年增速越大”，其次，“行业的发展环境每年略有不同，公司会根据环境变化把握好业务发展的节奏和度”。

此外，元成股份还强调称，“公司的经营数据变动表现与行业内其他企业变动情况有一致性”，其表示，2019年，“行业内半数以上企业营收有所下降，2/3以上净利润有所下滑，公司相关数据并未低于行业平均”。

天风证券研报也表示，“2019年行业整体营收增速由正转负为下滑22.62%”，“疫情影响下行业整体营收持续承压”，而在18家可比上市园林公司中，2019年则有11家营收下滑，业绩增速超过20%的仅有两家企业。

除了营收增速波动外，元成股份的生态景观业务营收占比近年来处于连续下滑状态，2017~2019年的营收占比分别为 32.12%、28.15%、24.09%，而同期毛利率分别为 19.02%、17.44%、17.14%。

“生态景观类项目大部分单纯依赖于地方政府的财政付费，近年来地方政府负债压力较大。”元成股份同时表示，该业务的毛利率变化幅度在2%以内，无较大变化，主要是“每个阶段开展的具体项目不同，每个项目不同区域及不同合同约定的计价方式略有不同”。

有项目进展缓慢

在生态景观营收占比下滑的同时，元成股份的休闲旅游营收占比却呈快速上升之势。

Wind 数据显示，2017~2019 年，元成股份休闲旅游业务营收占比分别为50.65%、54.44%、61.26%，其2019年年报显示，实现休闲旅游类业务的营业收入约为 6.17亿元，毛利率约为27.64%。