虎牙财报释放利好信号 进军海外市场筹码在手

北京时间8月14日早，游戏直播行业巨头虎牙直播（纽交所股票代码：HUYA）发布2018年第二季度财报。财报显示，第二季度，虎牙延续了营收的强劲增长，较去年同期实现翻倍，增幅达到125.1%，创下历史新高。净利润（non-GAAP）达到人民币1.054亿元（1590万美元），已连续3个季度持续盈利。

笔者注意到，目前游戏直播市场仍有较大挖掘潜力。

不同第三方数据显示，当前游戏直播行业的市场规模已经超过50亿元人民币。与之对比的是，截至美东时间8月16日休市时，虎牙股价为26.37美元/股，今日涨幅逾2%，市值高达53.15亿美元。

走过了盈亏平衡线

“第二季度的强劲增长主要得益于我们在移动端的快速增长。目前，虎牙移动月活用户达到4270万，占我们总月活用户的近50%。我们将继续把握用户向移动端迁移的大势，致力于增强移动应用的用户体验。”虎牙CEO董荣杰如是表示。

经历了千播大战，与行业的平静期，虎牙的用户数据依然具备竞争力。

财报显示，第二季度，虎牙的平均移动MAU（移动月活用户数）达到4270万，相比2017年第二季度的3420万增长24.7％，平均MAU（月活用户数）达到9150万，相比2017年第二季度的8250万增长10.8％。

付费用户及收入方面，虎牙在2018年第二季度的付费用户总数达到340万，相比2017年第二季度的240万增长40.7%。该季度总收入为人民币10.383亿元（1.569亿美元），相比2017年同期的人民币4.614亿元增长125.1%，虎牙实现非美国会计准则下归属于虎牙的净利润为人民币1.054亿元（1590万美元） 。

从收入模式上，虎牙牢牢把握住打赏变现这一印钞机。

该季度营直播收入为9.19亿元，直播收入占总营收的比例约96%，处于同行业前列。

同时，虎牙在探索多元化收入模式，广告变现进账增多。2018年第二季度广告和其他收入为人民币4650万元（700万美元），相比2017年同期的人民币1950万元增长138.1％。

有技术人士曾向笔者表示：“5G时代对整个行业将会带来巨变，更高的网络带宽，将使得VR、AR等依赖大数据传输的服务不再是瓶颈，在直播的清晰度、场景丰富程度、直播交互上都会有较大的突破。”

在研发费用上，虎牙在技术上的投入加强，2018年第二季度的研发费用为人民币6000万元（910万美元），相比2017年第二季度的人民币3510万元增长70.7％。

此外，值得注意的是，虎牙目前账面有充裕资金，且上市后募资还没有怎么花，这为其持续发展提供弹药支持，并能抵抗更多市场风险。

财报显示，截至2018年6月30日，公司拥有现金，现金等价物，短期存款和短期投资共计人民币55.147亿元（8.334亿美元），而截至2017年12月31日为人民币10.358亿元。增长主要是来自于2018年5月公司首次公开募股和2018年3月B轮融资所筹集的所得款项净额。

一名业内人士告诉笔者，虎牙目前的状态是已经走过了盈亏平衡线。

在今年大市欠佳的情况下，基于良好的经营情况，虎牙成为了今年上市的中概股中，为数不多的，不仅未破发，且股价走势强劲的公司。

易观游戏领域分析师廖旭华认为，二级市场对虎牙的支持，主要是因为看到其盈利的增长，同时，虎牙有国外知名的游戏直播平台Twitch作为对标，其业务模式与未来更为容易理解。

虎牙预计2018年第三季度，将实现总净收入在人民币11.9亿元到人民币12.2亿元之间，比去年同期增长103.9%到109.1%。