三大股东减持被疑操纵股价 分众传媒多元化布局遇阻

本报实习记者 张玉 记者 石英婧 上海报道

近日，被誉为“中概股回归第一股”的分众传媒信息技术股份有限公司（002027.SZ，以下简称“分众传媒”）发布了2017年半年度业绩快报。快报显示，公司上半年营业收入为56.41亿元，同比增长14.49%；净利润25.33亿元，同比增长33.25%。

值得注意的是，尽管上半年营收、净利润均出现大幅增长，不久前，分众传媒第二大股东Power Star与第五大股东Gio2却同时抛出“清仓式减持”计划。第四大股东Giovanna Investment（HK）也于近日通过大宗交易方式减持公司股份2.1亿股，占总股本的2.4%。业内人士认为，在周围对分众传媒均比较看好的情况下，大股东大量抛盘存在不合理成分，不排除操纵股价的可能性。

就上述股东大规模减持事件，《中国经营报》记者先后多次致电致函分众传媒相关品牌负责人，对方表示，上述股东减持仅仅是财务投资，不涉及管理层面，其减持套现也是个人行为。

股东高位出逃存疑

无论是从2016年年报还是2017年半年报来看，分众传媒均取得了高速的业绩增长。分众传媒2017年半年报显示，报告期内公司营业总收入为56.41亿元，较2016年同期增长14.49%；营业利润为25.67亿元，同期增长36.40%；归属上市公司股东的净利润为25.33亿元，同期增长33.25%。截至2017年上半年末，公司总资产为144.45亿元，增幅19.09%。

而分众传媒2016年年报亦显示，公司2016年实现营业收入102.13亿元，比2015年同期增长了18.38%；净利润44.51亿元，同期增长31.34%。

值得注意的是，在业绩一片向好的情况下，6月17日，分众传媒发布公告表示，公司第二大股东Power Star与和第五大股东Gio2同时抛出减持计划。其中，Power Star持有公司6.48亿股，占分众传媒总股本的7.41%。自相关减持计划公告之日起3个交易日后6个月内，拟减持数量不超过6.48亿股。Gio2持有5.91亿股，占公司总股本的6.77%，自相关减持计划公告之日起3个交易日后6个月内，拟减持数量不超过5.91亿股。

这意味着，分众传媒第二大股东Power Star与和第五大股东Gio2同时抛出了“清仓式减持”计划。

6月30日晚间，分众传媒披露公告显示，与Gio2并列为第四大股东的Giovanna Investment已经于6月29日通过大宗交易减持公司股份3010.16万股；自2月14日至6月29日期间，GiovannaInvestment已累计减持2.10亿股，且此次减持后将不再是持股5%以上股东，该股东同时表示，不排除未来12个月内继续减持。

巨量减持计划下，分众传媒也一度遭遇股价“变脸”。公司6月19日开盘即被砸至跌停，当日收盘跌幅为9.81%，公司总市值一天之内即“蒸发”了124亿元。7月6日收盘股价跌幅更是达到了31.89%。

值得注意的是，《中国经营报》记者梳理发现，6月份以来，包括东吴证券、国海证券、光大证券、招商证券、中泰证券、安信证券、申万宏源、东方财富证券等多家券商机构均发布看好分众传媒的研报并给出了“买入”“增持”“强烈推荐”的评级。

苏宁金融研究院特约研究员江瀚在接受《中国经营报》采访时表示，在周围对分众传媒均比较看好的状态下，大股东大量抛盘在某种程度上有一定的不合理成分。“这种情况有两种可能性，一种是大股东高位出走套现，另外，不排除大股东通过大量的抛盘操纵股价，继而趁机虚进，实现对整个分众传媒控制的可能性。”

北京金诚同达（上海）律师事务所高级顾问徐忠认为，对照以往证券市场操纵股价的套路，分众传媒上述行为非常容易使大众怀疑其大股东操纵股价，操纵股价行为背离了国家发展证券市场为企业发展注入资金和活力的目的，侵害了包括国家的金融管理秩序和普通投资者的财产权利在内的法律权益，如查实操作者和券商、分析报告的发布机构存在串通等共同侵权行为的，应承担共同的民事赔偿责任。

多元化难破局

公开资料显示，分众传媒作为当前中国文化传媒股中市值第一的公司，由江南春创立，主要业务为楼宇媒体、影视银幕广告媒体、卖场终端视频媒体等。2005年分众传媒在美国纳斯达克上市，2013年5月宣布完成了私有化进程。2015年12月23日借壳七喜控股，成功回归A股。

据分众传媒2016年年报显示，分众传媒主营业务收入以楼宇媒体和影院媒体两大业务为主，楼宇媒体业务为公司主营业务收入的主要来源。

值得注意的是，2016年分众传媒楼宇媒体营收占比76.83%，较2015年同期下滑12.98%。在移动互联网成为主流之际，有观点认为，分众赖以发家的注意力经济机制不再存在，而这等于整个基础都动摇了。

对此，分众传媒相关品牌负责人告诉本报记者，这是公司本身的业务模式多元化发展的结果，“我们电影院布局方面发展前景非常好，楼宇本身的增长规模也是不小的，这证明我们的业务在增长、在扩大。”

不过记者梳理发现，报告期内，分众传媒影院媒体贡献的营业收入仅占总营收的20.02%，其他媒体贡献的营业收入占总营收的3.15%。分众传媒寻求多元化发展的规划道阻且长。

近年来，随着移动互联网的发展，广告业尤其是户外广告业也正面临大规模的洗牌。江瀚表示，未来传媒的界限正在变得模糊，多元化媒体竞争的格局将会“通车”。分众传媒虽然有一个较好的发展模式，但未来在其所在的电梯广告领域将有可能被移动式广告、内容分发式广告及PUSH式广告所影响，从而渐入寒冬。

“在手机移动通讯尚未普及的时代，电梯间广告是很有意义的。但是现在，大部分人都习惯低头看手机，电梯间广告的价值也在大幅降低。”江瀚称。

CIC灼识咨询执行董事王文华表示，移动互联网时代，分众的媒体玩法还是偏老旧。“如何增强与消费者的互动，对广告投入对象进行更多消费行为的数据采集，将其广告屏运用好物联网的玩法，是分众传媒之后可以发展升级的关键。”