当代明诚海外并购或吞苦果

武汉当代明诚文化股份有限公司（以下简称“当代明诚”，600136.SH ）海外重组进入主管部门第二轮问询阶段。

近日，当代明诚在其回复上交所问询函的公告中披露在失去英超2019~2022赛季版权情况下，新英体育的自身估值及未来盈利能力等信息，与此同时，上交所也发出了对于收购预案的二次问询函，这些疑问点包括当代明诚与苏宁体育成立合资公司的具体事宜、新英盈利前景、乐视体育拖欠版权费的风险及新英员工持股计划等。8月19日，当代明诚发布延期回复上交所二次问询函的公告。

据当代明诚董秘高维介绍，目前相关收购并无实质性障碍，正按照计划稳步推进中，在经过主管部门第二轮问询后，之后将经过公告《草案》、等待主管部门反馈、提交股东大会审议、正式交割等环节。

尽管已作出了相应解释，但新英体育估值、标的方未作出业绩承诺以及海外投资和并购重组政策的不确定性，仍是此次当代明诚海外并购监管部门和市场关注的焦点。

“上市公司做出本次收购的决策，是基于产业链的延伸以及产业的协同。我们认为新英体育是‘国内最优秀的体育内容运营和资源整合营销公司之一’，成功收购新英体育将使当代明诚稳居A股上市公司体育板块净利润第一的位置。”当代明诚方面在接受《中国经营报》记者采访时表示。

英超版权依赖症？

据悉，新英体育成立于2010年，是中国最早从事体育版权内容运营的公司之一。公司采取通过扩大顶级足球赛事版权在中国大陆市场的影响力而取得长期竞争优势的运营战略，运营英超版权的前七年（2010~2017年赛季），新英体育在大陆搭建了一个独特的版权运营模型——新媒体平台版权分销、部分比赛在新英平台收费、央视及地方电视媒体联合运营，其公司也最终告别赔本赚吆喝的状况，在2015年扭亏为盈。

2015年~2017年5月31日，新英体育因英超赛事版权获得的营业收入和利润总额分别占公司整体指标的96.94%和144.86%。

此前，就在新英体育等着续约下个周期英超版权前夕，变数突生。去年底，苏宁以7.21亿美元买断2019~2022赛季英超在中国大陆及澳门地区独家媒体版权，截断了新英的前路。“因为丢掉版权，新英体育香港借壳上市的努力也宣告失败。”

新英体育未能取得英超联赛2019~2022赛季中国大陆及澳门地区独家媒体版权一事，成为此次当代明诚海外并购一事各方关注的焦点。

对此，当代明诚董事长易仁涛表示：“足球赛事版权的卖方市场特点决定了分销商获得特定版权存在一定不确定性。版权分销商的核心竞争优势不仅在于其区域垄断地位，更集中于其对下游市场培育能力与资源运营能力。作为国内最早的足球版权运营商，新英体育不仅是版权分销商，同时也是具有自身播放渠道和节目内容制作的版权运营商。”

值得一提的是，当代明诚方面也表示，本次交易完成后，新英体育将继续获取新的赛事版权，包括但不限于2022赛季以后的英超版权及其他顶级足球赛事版权。

按照当代明诚方面给出的说法，此次交易在公司看来是一次优质资产注入，一方面可与新英体育共同挖掘版权的深层次价值；另一方面基于新英体育在海外资产运营方面的优势，将加速公司体育业务的国际化进程。