一汽轿车成功扭亏 自主业务仍是利润短板

在合资品牌发力、自主品牌减亏的双重作用下，一汽轿车（000800.SZ）在2017年成功扭亏为盈。

近日，一汽轿车发布了2017年年度报告。公告显示，一汽轿车2017年实现营业收入279.0亿元，同比增长22.86%；归属于上市公司股东净利润2.8亿元，同比增长129.47%。与2016年全年亏损9.5亿元相比，一汽轿车在2017年的业绩有了明显改善，对于2017年度的业绩增长，一汽轿车在公告中表示：“2017年，公司以市场和用户需求为导向，在深化改革、产品投放、质量提升等方面创新开展各项工作，公司整体销量和利润较去年同期均有较大幅度提升。”

对此，全联车商投资管理(北京)有限公司总裁曹鹤在接受《中国经营报》记者采访时表示：“从车型销量和盈利情况来看，一汽轿车在2017年的表现的确优于2016年，但就其主营业务的利润表现来看，一汽轿车整体经营情况没有太大的改变。”

扭亏为盈

相关公告显示，一汽轿车在2017年归属上市股东的净利润和扣除非经常性损益的净利润分别为2.8亿元和1.9亿元，与2016年的-9.5亿元和-11.3亿元相比，增幅分别为129.47%和116.98%。按照一汽轿车的官方说法，其在2016年的亏损主要是由新老车型产品切换所导致，2017年的成功扭亏则是由于智能网联版车型奔腾X40的成功推出和合作品牌双明星车型的持续热销。

2017年，一汽轿车的营业收入为279.0亿元，与2016年的227.1亿元相比，增长幅度为22.86%，从营业收入的组成部分来看，2017年的成功扭亏主要得益于整车业务的营收提升。根据报表数据，一汽轿车2017年度整车业务板块的营业收入为244.5亿元，在整体营业收入中的占比为87.61%，同比增长28.35%；备品及其他的营业收入为34.6亿元，在整体营业收入中的占比为12.39%，同比减少6.35%，整车业务以外的营业收入金额及其在整体营业收入中的占比均比2016年有所下降。正如一汽轿车在业绩预告中所指出的那样，2017年的业绩变动主要得益于整车业务的销量增长。从具体销售数据来看，一汽轿车在2017年的整车销量为23.96万辆，较2016年增长23.8%。

按照一汽轿车在之前公告中的表示，导致其在2016年度业绩亏损的主要原因是“马自达6、睿翼、马自达8等多款车型集中退市拖累了营业利润，全新奔腾X80、马自达CX-4、全新马自达阿特兹等4款新车的研发和投放增加了营业成本。”与2016年相比，一汽轿车在2017年度的业务模式、盈利模式、成本构成等均没有变化，除整车业务的毛利率提升了4.98个百分点，达到21.66%外，其在研发投入、管理费用、财务费用上的花费均有所减少。值得点出的是，汽车销售数量的增长虽然为一汽轿车带来更多的营业利润，但也在一定程度上增加了其销售费用。根据公告显示，一汽轿车在2017年的销售费用为27.5亿元，同比增长23.27%，净增金额为3.2亿元。

从分季度财务指标来看，一汽轿车在2017年四个季度的营业收入分别为70.7亿元、63.3亿元、64.3亿元和80.8亿元，尽管第四季度的营业收入最高，但一汽轿车在此段时间内获得的利润却是最少。具体来看，一汽轿车在前四个季度的净利润分别是1.6亿元、1.1亿元、2.1亿元和-999万元。倘若将2017年11月转让红旗资产所获等资产扣除在外，则一汽轿车在2017年第四季度的扣除非经营性损益的净利润为-7461万元。对此，记者曾致电、发函采访一汽轿车相关负责人，但截至发稿也未曾收到相关回复。曹鹤认为，四季度的“异常”亏损或与公司报表操作流程有关。“公司年度报表中的很多减值数据都是在年底统一计提，所以第四季度出现亏损并不意外。”曹鹤在接受记者采访时表示。

利润“黑洞”