资产重组提速 中粮巨型“舰队”变阵在即

重组、改革，类似字眼总能让企业登上舆论风口，尤其是央企。

近日，中粮集团将旗下几个公司的食糖业务进行梳理、调整，以托管的形式分拨聚集到一家公司，消除同业竞争带来的企业内耗。拨开中粮集团纷繁复杂的业务枝桠，其对白酒领域的“野心”和布局也渐渐浮出水面：通过酒鬼酒整合湖南酒水市场，继而布局全国市场。

业内人士告诉《中国经营报》记者，这些动作还只是中粮集团资产整合的“冰山一角”，在央企改革的大背景下，中粮集团的整体改革势必也会加速推进，不过，资产盘根错节的现实状况也给这个进程带来了更大的阻力。

资产重组前奏?

8月15日，中粮屯河发布公告称，母公司中粮集团拟将属于旗下全资子公司中国华孚贸易发展集团公司(以下简称“华孚集团”)旗下的中国糖业酒类集团公司(以下简称“中糖集团”)的食糖业务委托中粮屯河管理，以解决目前在食糖业务内该公司与中粮集团存在的同业竞争关系。

2014年11月26日，华孚集团整体并入中粮集团，成为中粮集团的全资子企业，有关食糖业务部分和中粮屯河股份有限公司构成同业竞争。彼时，关于这些业务将如何整合的问题就被多次提及。

当时，有许多投资者认为，将食糖业务整体并入中粮屯河，将是最好的选择。

数据显示，截至2014年12月31日，华孚集团总资产114.36亿元，净资产43.82亿元，2014年度实现营业收入94.49亿元，净利润7023.06万元。同期中糖集团总资产84.37亿元，净资产35.57亿元，2014年度实现营业收入66.24亿元，净利润3309.58万元。可见，无论是营业收入还是为母公司贡献的净利润，中糖集团在华孚集团中都是一块重要的业务组成。

中投顾问食品行业研究员梁铭宣认为，中粮集团还寄希望通过华孚集团的糖酒业带动中粮屯河糖酒业的发展，改善中粮屯河业绩。

记者查询资料发现，中粮屯河近年来的发展状况确实令人堪忧。2014年，该公司实现营业收入89.39亿元，同比减少20.64%，归属于上市公司股东的净利润3237.18万元，较上年同期下降59.70%，扣除非经常性损益后，中粮屯河当年亏损1.47亿元。而2012年和2013年该企业的亏损额度分别为7.8亿元和3.26亿元。

对此，中粮屯河解释称，食糖销售量和价格及番茄销量下降导致了公司业绩的不理想。

申万宏源研究报告指出，中粮屯河现年产白糖45万~50万吨，贸易糖(进口)90万~120万吨的规模。中糖集团下属参股/控股4家糖厂，年产糖约25万吨，且拥有27座直属仓库，仓储能力600万吨，可用于存放国储糖，“从解决同业竞争角度出发，托管业务只是第一步，未来有望实现资产的对接和全面整合，之后中粮屯河将成为全国最大的制糖、销糖、食糖贸易(进口)和仓储企业。”

值得一提的是，中粮集团此前收购的莱宝农业同样拥有白糖业务资产，全球产能达250万吨(产量100余万吨)，贸易量250万吨。申万宏源分析称，在解决生产效率和成本控制等问题后，从解决同业竞争的角度中长期仍有整合的可能。“中粮屯河旗下已形成了屯河(国内)、中粮集团(国内)、Tully(澳洲)的全球糖业资源、资产布局，未来有望择机进一步开拓国际糖业市场。”

但是，一位中粮内部离职人士向记者指出，很明显，中粮集团是希望借助中粮屯河来完成其对食糖领域的市场布局，但是后者近年来持续亏损，盘子越大亏损越严重。“中粮屯河跟中粮肉食一样，其产品渠道和品牌打造都存在问题，我很少在市场上看到它的产品，也几乎看不到一些品牌宣传，很多产品都是在系统内部消化。如果不改善其以往的运营和管理模式，去贴近市场，那么它将很难承担中粮食糖板块的规划。”

酒业整合将成重头戏

中粮屯河在公告中多次强调，此番被托管的资产，不包括酒鬼酒股份有限公司，且其托管报酬中也不包括酒鬼酒公司所创造的利润。有分析认为，好不容易切入白酒板块的中粮集团要把酒鬼酒纳入其业务版图中了。

2014年11月26日，华孚集团整体并入中粮集团成为其全资子公司，其旗下控股公司酒鬼酒也作为“附属品”纳入中粮麾下，成为中粮旗下白酒板块的主要资产。

据中粮集团内部消息，酒鬼酒将从中糖旗下独立，直接划归中粮集团的二级管理中心中国食品管理。记者查询资料发现，中糖集团旗下全资子公司天津中糖华丰实业有限公司持股50%的子公司中皇有限公司为酒鬼酒第一大股东，持有其31%的股份。中糖集团为华孚集团的全资子公司，如此来看，酒鬼酒为中粮集团六级控股公司，这也就意味着中粮集团对以酒鬼酒为代表的白酒板块的重视。