【争夺万科】穆迪：罢免万科董事提议或致公司评级下调

本报记者 杜丽娟 北京报道

“万科企业股份有限公司股东关于罢免公司董事和监事的提议具有负面信用影响，如果实施，可能对公司的评级或展望造成压力”。今天，穆迪企业融资部高级信用评级主任曾启贤表示。

6月26日，万科集团宣布接到深圳市钜盛华股份有限公司和前海人寿保险股份有限公司的通知，提请万科集团董事会召开特别股东大会罢免全部董事和两名监事。

不过，在昨天下午召开的万科股东大会上，《审议2015年度董事会报告》和《审议2015年度监事会报告》等几项议案并没有通过。

曾启贤表示，罢免高层管理团队的提议若得以实施，将影响公司正常的业务运营、房地产销售和潜在融资渠道。“十多年来，万科管理层在管理公司增长和审慎的财务管理方面已积累了良好的记录，若管理层发生显著变动，万科未来业务方向和融资战略将面临不确定性，因而带来负面信用影响。”

曾启贤特别指出，如果万科在管理及运营上偏离当前的做法，尤其是在审慎的土地购置和财务管理上进行人事调整，那么将会削弱公司的信用状况。

在穆迪最新的公司评级排名中，万科集团发行人评级的展望为稳定，这反映了穆迪预计该公司将保持强劲的销售情况和审慎的财务管理，并能够管理利润率下降带来的财务风险。

此外，万科集团Baa1的发行人评级反映了其强劲的房地产销售记录以及从规模和全国性品牌实力方面作为中国领先房地产开发商的地位。

鉴于此，穆迪集团认为，万科强劲的流动性是支持其Baa1评级的一个因素，有利于实现较低的债务杠杆。

然而，随着集团各个股东之间占比发生变化，万科实际控制人也有了变化。根据万科集团的资料，截至2016年6月24日，钜盛华、前海人寿及其一致行动人共持有万科集团总发行股本的24.29%左右。

穆迪分析认为，若出现以下情形，该公司的评级可能会下调：(1) 销售表现趋弱，导致债务杠杆率上升以及/或流动性状况转弱;或 (2) 改变其审慎的土地购置战略。

曾启贤表示，如果有迹象表明流动性转弱，现金持有规模持续低于短期债务的1.25-1.50倍，或获得银行或资本市场融资的能力下降，其评级也将面临下调的压力。