2018年代建业务将在香港上市 绿城重组启动代建支撑高毛利？

在绿城眼中，代建俨然成了继物业服务之后的新风口。

6月27日，绿城中国公告称拟透过公司分立及存续的方式分拆为两部分。其中，新蓝城(杭州蓝城致信建设管理有限公司)将从事建设管理服务，并接受与该项业务有关的资产、权利、负债及雇员。而蓝城(蓝城房产建设管理集团有限公司)的业务则包括养老、农业及城镇建设相关的项目，以及与建筑科技、景观设计、装饰设计及营销经纪有关的业务。蓝城将在一系列收购之后并入绿城中国这一上市平台，成为其全资附属公司。

这仅是绿城中国在代建轻资产布局的第一步。据主管绿城代建业务的绿城管理集团总裁李军在接受《中国经营报》记者采访时透露称：“蓝城重组只是分拆上市的第一步。公司计划在2018年完成代建业务在香港分拆上市。”

蓝城重组戏法

具体操作上，绿城中国将透过香港附属公司向包括宋卫平在内的股东收购新蓝城余下64.6%股权，并于重组后透过绿城房产向宋卫平出售重组后蓝城35.4%的股权。

随后，宋卫平、寿柏年、夏一波持有的绿城控股将向绿城中国转让15项其持有的“绿城”系列商标，绿城中国也将“育华”商标转予绿城控股。并且，绿城房产还需收购蓝城持有的宁波高新区智慧绿城建设有限公司60%股权。

在收购完成后，新蓝城及蓝城拥有相同的股权构架，即绿城中国持有35.4%，宋卫平持股34.6%，其他股东权益合计30%。重组后的新蓝城将作为绿城中国的全资附属公司，主要从事建设管理服务，并接受与该项业务有关的资产、权利、负债及雇员。而蓝城的业务则将仅包括养老、农业及城镇建设相关的项目，以及与建筑科技、景观设计、装饰设计及营销经纪有关的业务。

“目前重组事项还有待先决条件的达成，当中包括董事会、项目委托方等的审核同意。”绿城首席财务官对本报记者透露称。

事实上，业务的梳理是蓝城重组的一大原因。

2005年，绿城取得杭州江干区保障房代建项目，随后开始参与商业代建业务。并且，在绿城董事长宋卫平最早的设定中，蓝城的业务版图除了代建，还包括养老、农业等。

但于2015年8月，绿城中国分别收购绿城鼎益和绿城时代100%和92%的股权，这两家公司此前的主营业务便是代建。收购完成后，绿城整合代建资源，挂牌成立了“绿城管理集团”。

“现如今，蓝城和绿城平台有业务重叠。不可能在一个区域里面，既有绿城房地产、绿城管理又有蓝城，这样的管控成本会比较高，管理效益却低。”主管绿城代建业务的绿城管理集团总裁李军对本报记者谈起此次重组的渊源。

“因此，此次重组主要也是围绕着业务的重新梳理，而将蓝城代建业务划归至绿城旗下主导代建业务的平台——绿城管理。如今，这个于2015年9月成立的代建平台已经拥有超过60个项目。蓝城代建并入绿城中国之后，代建业务的管理还是沿用绿城管理的体系、核心岗位的领导。

然而，重组只是第一步，绿城还有更大野心。目前，该集团内部已经启动在港交所分拆代建业务上市的计划。因此，出于避免同业竞争，蓝城重组是战略上的安排也是事实性的需求。

“现在，瑞信正在给我们做前期分拆工作：架构模式的搭建、股权结构的梳理。我们是希望2018年可以完成上市。”李军透露称。

代建新风口

随着今年以来，信达、平安等资本商以及非房企出身的国企涌入房地产行业，不少有着不俗开发能力的房企看到了代建的市场空间。事实上，除了绿城、蓝城和滨江，万科、中海、保利、富力、金隅等大鳄此前也已经涉足代建领域，也正在尝试寻求代建蓝海中的一杯羹。