近三年持续亏损 容联云通讯赴美IPO“补血”

本报记者 曲忠芳 李正豪 北京报道

企业云服务市场的增长，带动了作为基础设施的企业云通讯领域的发展。近日，国内智能通讯云服务商“容联云通讯”向美国证券交易委会员（SEC）申请在纽约证券交易所上市，拟募集资金不超过1亿美元。

招股书显示，容联云通讯在2018年、2019年和2020年1～9月，分别实现营收5.01亿元、6.50亿元和5.09亿元，营收的主要来源是以语音、短信为主的CPaaS（通信平台即服务），营收占比在60%上下。从净利润指标来看，容联云通讯处于持续亏损状态，2018年至2020年9月近三年时间累计亏损额为5.43亿元。

容联云通讯方面对《中国经营报》记者表示，该公司对标的是Twilio（NYSE：TWLO），这是一家成立于2008年的美国企业，2016年上市，目前在全球CPaaS市场的份额位居第一，超过30%。容联云通讯之所以选择美股IPO，业界人士分析称，国内云通讯垂直领域的优秀标的较少，获得高估值难度较大，而在美股上市容易借力Twilio等相对成熟的行业巨头概念，给自己贴上“中国版Twilio”的标签。

“中国版Twilio”冲刺美股

据一位业内人士解释：“CPaaS可能听起来很垂直，实际就是云服务的基础通信设施，比如日常生活中的短信验证码、虚拟号码、在线客服、即时通讯（IM）等都属于这一业务范畴。从技术层面，CPaaS是属于作为云计算交付模式中间一层PaaS（平台即服务，其他两层分别是IaaS、SaaS）的一个重要细分领域。”第三方机构Gartner报告指出，CPaaS具有灵活部署在公有云或私有云的优势，近年来已成为企业融合通信协作领域中增长最快的细分市场。

值得一提的是，相比北美、西欧等较发达的地区，国内企业尚处于采用云技术服务的早期阶段，云通讯作为基础设施同样拥有较大的增长空间。据Synergy的研究数据，Twilio在全球市场持续处于领先地位，此外，总市值超过百亿美元的相关美股“玩家”还有RingCentral、Zendesk、Five9等。虽然Twilio的“龙头宝座”短时间很难被撼动，但大多CPaaS企业的收入都保持着增长势头。

在中美关系复杂的市场环境下，容联云通讯为什么选择冲击美股，而非选择近两年火热的科创板呢？针对这一疑问，谦询智库合伙人龚斌分析道，对于云服务企业来说，虽然科创板是一个良好的选择，但市值管理需要较高的水平，而且云通信领域的优秀标的并不多，而在美股，“蹭”Twilio概念吸引投资者相对容易。

容联云通讯招股书显示，该公司在2018年、2019年分别实现5.01亿元、6.50亿元。2020年1～9月，营收为5.09亿元，同比增长19%，净亏损为3.00亿元，相比上年同期亏损缺口扩大47%。从营收结构来看，2020年1～9月，CPaaS收入贡献占比为62.5%，云联络中心（CC）占比22.4%，统一通信及协作（UC&C）占比为14%。

亏损成为当前云计算服务厂商的常态，容联云通讯所对标的Twilio，自2016年上市发展至今也处于持续亏损中。2020年前三个季度，Twilio的营收同比增长51%，实现12.14亿美元，净亏损为3.12亿元，亏损持续扩大。尽管如此，业界仍对Twilio的发展潜力持看好态度。截至1月22日收盘，Twilio股价报收392.01美元，总市值为591.98亿美元。券商瑞穗认为，垂直行业仍有较大上行空间，已将Twilio的目标价上调至400美元。

天眼查数据显示，自2013年成立以来，容联云通讯已进行了7轮融资，最近的F轮融资是在2020年11月，即递交IPO申请的两个月前，融资总额为1.25亿美元，投资方包括中国国有资本风险投资基金（以下简称“国风投”）、新东方教育文化产业基金、未来资产、蓝藤资本、奇点资本，这是国内云通讯细分领域内迄今为止规模最大的私募股权融资。