安信信托总裁杨晓波：实业布局是信托公司的核心竞争力

2018年是改革开放40周年，在这40年中，中国实体经济和金融行业都经历了快速发展的时期，中国经济从高速增长模式逐步转向高质量发展阶段。与此同时，金融业也出现了脱实向虚、资金空转、监管套利和通道业务盛行等一系列亟待解决的乱象。在实业投资领域具有天然优势的信托公司在经济的转折时期，能如何发挥信托业自身特点，为服务实体经济做些贡献？

5月31日，在“改革开放40周年之金融发展论坛”期间，中国经营报社社长金碚，与安信信托总裁杨晓波展开了一场关于资管行业、金融服务实体经济、企业自身发展转型的对话。

《中国经营报》：今年是改革开放40周年。这40年中，中国金融行业伴随中国经济经历了再度腾飞与转型发展的重要历史时点。作为金融业从业者，你对于金融和实体经济之间的关系是如何看待的？金融如何改变这个时代的现在与未来？

杨晓波：改革开放的这40年，是中国资本市场从无到有，从小到大的生长、壮大期。这40年的时间，中国的金融行业走过了其他国家可能要花上一百、两百年才能达到的发展历程，可以说创造了一大奇迹。

但金融业飞速发展的同时也出现了一系列问题，比如脱实向虚，高杠杆等。从历史经验和当前的实践来看，金融行业的发展方向与路径，必然需要与当前的经济发展水平、经济发展重心相匹配。

以信托行业为例，信托行业之前走过的十年，是快速发展的十年。十年间，信托公司充分利用其业务的综合性、灵活性和敏锐性，有效弥补了传统信贷业务的不足，也逐渐通过多种类型信托产品的设计开发，建立起了资产管理领域的专业优势，成为了大资管时代中资产管理的中坚力量。

《中国经营报》：对信托行业而言，资管新规的意义和价值是什么？

杨晓波：资管新规的出台落地，是整个信托行业，乃至大资管行业所共同需要面对的新格局、新变化。它对原本分散监管的各类资管业务进行了统一的规范，而这种规范将对金融稳定和实体经济发展起到积极作用。信托功能将由以融资功能为主，逐步向投资功能、风险管理功能、社会服务功能等领域延伸扩展，在资产证券化、慈善公益、绿色金融等创新领域将迎来新的发展空间。

《中国经营报》：资管新规在降通道方面的引导与监管，对此前以通道业务为重要业务板块的信托公司而言有何影响？具体来说，给安信信托带来了哪些影响？

杨晓波：事实上，以资管新规为代表的监管政策，体现了国家整体经济政策的走向。随着国内宏观经济进入高质量发展阶段，各类实业企业对资金的需求也会进一步扩大，信托行业自然肩负服务实体经济的责任，在经济转型的过程中谋求自身业务的转型。

对于信托公司来说，应该要有自己的“专属捕鱼区”，找到自己的特色禀赋。或是资产管理，或是财富管理，必须有一技之长。完全依靠通道的发展模式在未来一定会面临后劲不足、业务基础薄弱的情况，这是我们应该尽力避免的。

安信信托从2014、2015年开始，就着力规划、执行去通道的策略，大力发展主动管理业务。近几年，安信信托的通道类管理规模连年走低，2017年降低到了32%，也是历史最低。因此，在事先做了大量战略转型布局的情况下，资管新规的落地对我们的影响事实上微乎其微。

《中国经营报》：安信信托为何会选择以实业作为业务转型发展的突破口？目前公司布局了哪些实业？为什么选择进入这些行业？这个过程中有哪些经验教训值得吸取？

杨晓波：目前安信信托实业主要涉及的领域包括生物医药、互联网基础设施、养老产业、现代物流、城市更新、高端现代农业等。

我们给自己定位的核心竞争力就是实业布局。具体而言，在实业布局这个领域，目前整个大资管行业里，不存在与信托行业直接竞争的对手。不像固定收益业务，银行是毫无疑问的巨头，信托的生存空间相对有限；或是在标准化资产业务方面，信托要面临券商、基金等对手的挑战。

我们所投入的这些行业，其原则很简单：服务国家战略，促进地区繁荣，创造商业成功。因此，公司明确提出了以下的要求：禁止进入两高一剩行业；有选择的参与房地产项目，重点支持城市更新项目、城中村改造项目和保障房建设项目；优先支持信托资金以投贷联动的形式注入实体企业，优先扶持“三农”、中小微和科创型企业的发展。

说到经验教训，我想，长期深耕是在实业领域获得成功的必要条件。我们始终坚定地在这些领域打造投资能力、提升风控能力、培育合作伙伴。安信信托在进入这些行业时，都组建了专业的行业团队与风控、合规评审团队。对于我们参与的投资项目，进行严格的管理，并通过项目公司董事会层面制定的相关激励和约束机制，来实现其管理层的经营考核目标与公司对项目管理目标的一致性。