调整中短期产品迎合监管 上海人寿转型仍临两重关

随着保监会公布险企2017年全年原保险保费数据，结合此前险企已披露的2017年第四季度偿付能力报告，保险机构的转型脉络更加清晰。

2017年寿险公司万能险、投连险保费收入减少一半。但在寿险公司中仍旧有7家万能险占比超一半，上海人寿便是其中之一。

从保监会披露数据上看，上海人寿季度原保险保费占比相对较低，2017年四个季度的当季原保险保费占当季规模保费收入比例分别为49%、30.8%、32.26%和39.8%。

对此，上海人寿方面对《中国经营报》记者表示，从2016年下半年开始，公司按照监管要求和保险市场发展趋势推进转型发展，重点优化产品结构、提升银保销售渠道质量，主动调整转型。目前公司主要转型方向是降低中短存续期产品比例，非中短存续期业务增长311.8%，趸交业务同比下降43%。

值得注意的是，根据2017年原保险保费收入情况表显示，上海人寿规模保费145.2亿元，万能险保费收入80.5亿元，万能险占规模保费收入的比例为55.4%，同比去年的52.4%上升了3个百分点。

万能险占比居高不下

公开资料显示，上海人寿是第一家注册在中国（上海）自由贸易试验区内的大型法人金融机构。上海人寿于2014年9月获中国保监会批准筹建，2015年2月正式开业，初始注册资本金为20亿元。根据保监会文件，上海人寿是由览海控股(集团)有限公司（以下简称“览海控股”）、中海集团投资有限公司（以下简称“中海集团”）、上海电气（集团）总公司（以下简称“上海电气”，601727.SH）、上海城投资产经营有限公司、上海外高桥资产管理有限公司、福州宝龙商业经营管理有限公司、上海陆家嘴金融发展有限公司等10家公司共同发起设立。

2016年4月，上海人寿获保监会批复将注册资本金增至60亿元，从而引入三家新股东，目前上海人寿股东数有13家。持股比例在5%以上的股东有：览海控股持股20%为第一大股东；中海集团持股16%为第二大股东；上海电气持股14.00%；上海洋宁实业有限公司持股13.75%；上海和萃实业有限公司持股13.75%；福州宝龙商业经营管理有限公司持股5.00%。

回顾其发展历史，上海人寿依靠万能险，成立首年规模保费便接近145亿元。其中，万能险破百亿元，占规模保费近七成。在同期成立的保险公司当中，万能险增速突出。

从具体数据来看，2015年，上海人寿144.89亿元规模保费中，保费投资款新增缴费（万能险保费收入）为100.88亿元。2016年，上海人寿规模保费228.5亿元，同比增长57.7%；保户投资款新增缴费119.9亿元，占规模保费收入比例为52.47%。

上海人寿年报显示，2015年和2016年保费规模排名前五的保险产品均为年金、万能险产品。2016年，排名前五的保险产品规模保费收入累计为168.8亿元，占2016年全年规模保费收入73.8%。此外，万能险分拆后的投资账户负债数据显示，2015年万能险分拆后的投资账户负债为95.6亿元，到了2016年增长91.3%至183亿元。

象聚金融研究院高级研究员许建坤表示，万能险分拆后的投资账户负债越高，说明产品的保障性越低，偏离了保险的本质。

为规范万能险业务发展，落实“保险业姓保”的理念，自2016年以来，保监会密集出台了规范中短存续期产品、完善人身保险产品精算制度、强化人身保险产品监管等多项规定，对万能险的规模、账户管理、保障水平、结算利率等进行了完善和规范。监管层对万能险监管的收紧，对高度依赖万能险的寿险公司的影响不言而喻。

据保监会最新披露的2017年数据显示，上海人寿2017年四个季度原保险保费收入占当季规模保费收入比例分别为49%、30.8%、32.26%、39.8%，从数据看出，上海人寿从第二个季度开始原保险保费占比明显下降。甚至一度逼近保监会“一年内不予批准新设分支机构”的监管红线。

而2017年全年，上海人寿规模保费为145.2亿元，万能险保费收入80.5亿元，万能险占规模保费收入的比例为55.4%，同比去年的52.4%上升了3个百分点。

具体来看，2017年上海人寿保户投资款新增缴费同比2016年，由119.9亿元，下降32.9%至80.5亿元。而其原保险保费收入降幅更大，由108.6亿元，下滑40.4%至64.7亿元。值得注意的是，保户投资款新增缴费占规模保费中的占比为55.4%，尽管较2016年同期保费已有所降低，但占比却高于2016年同期水平。

上海人寿相关负责人回复记者称，公司四个季度的原保险保费占比均符合监管要求。

上海人寿总精算师姚立超在接受记者采访时表示，公司从2015年成立之初，中短存续期产品占比达100%，到2016年中短存续期业务占比超90%，因此快速拉大了公司的资产规模。但到了2017年公司按照监管要求和保险市场发展趋势推进转型，重点在优化产品结构、提升银保销售渠道质量上发力，2017年非中短存续期业务增长311.8%，趸交业务同比下降43%。