21亿港元并入中国创新支付 有赞曲线谋金融

2017年3月28日，香港上市公司中国创新支付（08083.HK）发布公告称，与有赞集团达成买卖协议，增发55.16亿股，收购后者51%的股份，总代价为20.96亿港元，以此计算，有赞市值为41亿港元。

交易完成后，有赞创始人朱宁将成为中国创新支付第一大股东，有赞成为中国创新支付的附属公司。因此，有业内人士将此次交易理解为有赞借壳上市。

实际上，有赞想要的，不止是上市那么简单。就在不久之前，以有赞、蘑菇街等为代表的电商平台接受了央行的约谈调研和窗口指导，原因是在实际从事业务中使用了“大商户”和“二清”模式，累积了资金风险。

在此背景之下，通过资本运作方式获得支付牌照是一种明智的选择。而中国创新支付集团旗下既有网络支付牌照，又有线下预付卡牌照和在线预付卡许可，对于有赞电商业务的支付环节来说，也是一个良好的补充。

对于此次收购事宜，中国创新支付方面暂时未给予《中国经营报》记者回应。而有赞方面也表示暂时不方便接受采访。

曲线获支付牌照

依据中国创新支付的公告，中国创新支付要增发55.16亿股，已占发行股份的90.44%，顺利发行后，占扩大后股本的45.67%。

此外，根据公告，中国创新支付将做两次新股配售。第一次，配售增发最多4.6亿股，每股配售价格在0.5港元到0.75港元之间，按照中间价0.625港元来计算，募集2.875亿港元。第二次，折让9.09%，每股0.5港元，最多配售9亿股，募集资金4.5亿港元。两轮一共融资7.37亿港元。

增发完成后，中国创新支付总股本达到129.75亿股。原股东占股47%，有赞所有股东占股42.5%，新配售融资的股东们占股10.49%。中国创新支付集团方面，原第一大股东为MightyAdvantageEnterprisesLimited，实际持有人为执行董事关贵森，原持股21.51%，经过增发后稀释为10.11%。有赞方面，经交易后WhitecrowInvestment持股11.1%，实际持有人为朱宁；此外，原有赞管理团队持股2.8%，朱宁在其中占40%。

“有赞借壳上市之意不言而喻，但它更需要的，是一张支付牌照。”一位业内人士对记者称。目前，有赞集团本身并不具有支付牌照，业务围绕着微店展开，旗下有赞微商城、有赞收银、有赞供货商、有赞微小店、有赞批发等产品，是在线支付领域的大商户。

“与其他电商一样，有赞的资金流运营方式是通过与微信、支付宝等支付机构合作。但这样就存在金融风险。”上述业内人士称。

3月，央行集中约谈了包括有赞在内的电商服务平台，主要目的是防止出现资金留存问题。

“由于这些平台没有第三方支付牌照，通过与第三方支付机构合作实现资金的流通，在这个过程中容易形成‘大商户’、‘二清’模式，并资金流向不清晰，不利于监管，容易形成资金沉淀，最终可能导致资金被侵占和挪用。”盈灿咨询高级研究员张叶霞表示。

为了规避类似的风险，通过资本运作方式获得支付牌照是一种比较好的选择。随着去年央行收紧支付牌照发放后，现有支付牌照企业已成稀缺资源。而此次的港股公司中国创新支付集团，旗下拥有网络支付牌照、线下预付卡牌照以及在线预付卡许可，可以补充有赞电商业务的支付环节。

张叶霞表示，中国创新支付的第三方服务将用于有赞微商城线上支付及有赞收银线下支付整合服务，便于有赞为商户提供综合一站式服务，包括网上店铺的开设及经营、存货管理、消费者管理、营销管理、在线店铺管理，以及支付服务支持和资本管理。支付牌照一定程度上提高了有赞的盈利能力和竞争能力。