资产端单一 熊猫金库渠道待拓展

8月25日，银监会正式发布《网络借贷信息中介机构业务活动信息披露指引》（以下简称“信披指引”）。此次《信披指引》为网贷行业信息披露划定了权威标准，网贷多年的信息披露混乱问题或将得到改善。

不过，《中国经营报》记者调查发现，部分网贷平台仍采用资产包方式匹配债权，从而进行原始债权信披规避，其中，熊猫金库的“活宝”产品极具典型。日前，《中国经营报》记者就“活宝”产品定性、诞生始末等相关问题采访了熊猫金库CTO刘棕润。

活期还是债权转让？

记者登录熊猫金库APP发现，目前该平台主打产品有灵活出借和定期出借两种类型。其中，灵活出借主要是活宝和节节高两款产品，活宝的新手专享产品收益高达8%，随存随取、转让金额100元~1万元。关于“随存随取”，该转出规则介绍称“平均两小时内到账，最慢不超过48小时，每日转出总限额5万元”。而活宝的收益率7.0%，也是随存随取。活宝的投资动态显示，产品募资总额为20万元的最近四款产品均在3分钟内售罄。节节高产品有30天锁定期。

刘棕润称，媒体对熊猫金库的产品有所误解。“我们从未宣传活宝就是活期，其实它就是一款债权转让产品。”

记者试投活宝的新手专享产品发现，资金转入新网银行（熊猫金库存管银行）之后，还有确认待匹配债权、匹配活宝债权，然后才进入计算收益环节。

盈灿咨询高级分析师张叶霞认为，目前很多活期产品都在以债权转让形式出线。“这就是活期，资产包中应该包含多笔债转，通常打成活期包的都不是一笔债转”。

记者在投资环节中看到，资金最终的流向是“××海”，债权到期日为2018年12月30日。

据媒体此前报道，当时试验投资的资金亦流向“××海”，不同的是，到期日为2018年12月15日。

刘棕润称，APP里面各产品的期数以及金额数，并非打包债权，而是熊猫金库为了前端的展示和用户的理解统一方便而设计的一种展示机制，利于用户来平台发展信息的了解。每期显示是20万元，实际上并不每一期都是20万元整，一般小于等于20万元，每期里面包含不定数量的债权，既有可能是原始标的，也有可能是其他投资人退出的转让标的。每期具体是什么由系统算法自动控制。关于债权的买前信息获知问题，熊猫金库最新的一个版本增加了一个功能，用户投资时，需要查看自己购买的债权并且点击确认按钮才投资成功。

那么，上述“××海”是否为同一人，其中是否存在资金拆借、期限错配等问题？如何才能保证投资者进一步看到债权详情的权力？截至发稿，熊猫金库方面未予置评。

唯一资产端

公开资料显示，熊猫金库是A股上市公司熊猫金控（600599.SH）的子公司，而熊猫金控在更名前是专做烟花的上市企业“熊猫烟花”。

熊猫金控这家本来做烟花的上市公司，在2014年通过出资设立子公司进入互金领域，陆续成立了小额贷款公司、资产管理公司、商务顾问公司、金融大数据中心以及P2P网贷平台。

刘棕润在接受记者采访时称，熊猫金库上线之前，熊猫金控的互金资产端曾经历了从烟花供应链金融到房抵贷，再到信用贷的发展变化。“受限于环保问题，熊猫金控决定进军金融行业。尽管烟花供应链是切入点，但既然我们做了金融，仅靠烟花供应链无法做大，所以我们又同时发展了房抵贷、抵押大标和信用贷。熊猫金库上线以后就面临整改大限，所以做房地产抵押贷款的时间并不久，就开始重点发展信用贷”。