消金公司“半年考”：盈利空间收窄

刘颖、张荣旺

近日，多家持牌消费金融机构集中公布2019年上半年业绩情况。据不完全统计，在24家持牌消费金融公司中已有14家公布上半年业绩情况。从目前已披露企业来看，上半年消费金融公司净利润增速逐步放缓，但整体仍呈现出正向增长。

一位资深消费金融行业从业人士对《中国经营报》记者表示，由于催收成本增加、银行间同业授信不确定性增强，持牌消费金融机构利润空间收窄。

某从事消费金融行业的资深高管认为，对今年下半年到明年消费金融市场的增长应采取审慎的态度，未来规范持牌金融机构盈利空间会进一步压缩。

成本总体上升

招联消费金融上半年实现营业收入46.06亿元，同比增长51.5%；实现净利润7.1亿元，同比增长17.5%；总资产规模为766.35亿元，同比增长26%。相比2018年度资产规模59.12%的增幅，招联消费金融今年上半年资产规模扩张明显放缓。

谈及净利润增速放缓的原因，招联消费金融方面表示，2019年上半年利润增速放缓有多方面的原因，其中最主要的是外部经营环境变化带来的各项成本显著增加。此外，公司自诞生之日起，将践行普惠金融的发展理念放在首要位置，随着客群覆盖面越广，风险成本也越大，而招联消费金融始终保持业内相对低定价，这是余额规模和放款额相对更高、但营收却相对更低的根本原因。

招联消费金融方面强调，盈利空间收窄，是导致公司利润增速放缓的重要因素。事实上，这也是业内多家持牌消费金融公司所面临的一个共同的现状。

湖北消费金融公司财报数据显示，上半年实现营业收入约为6.55亿元，同比增长约94.36%。净利润为0.56亿元，同比增长69.70%，净利润增速低于营业收入增速。

2019年上半年，锦程消费金融营业收入2.24亿元，同比增长139.33%，净利润7985.17万元，同比增长118.54%。而长银五八消费金融在营收大增的同时，出现了净亏损。2019年上半年，长银五八消费金融实现营业收入1.995亿元，同比增长430.59%；净亏损为0.434亿元，较2018年上半年的0.156亿元同比扩大178.21%。

一位业内分析师表示，净利润增速低于营业收入增速通常表明，企业的营业成本和所得税攀升。

上述资深消费金融行业从业人士表示，营业成本上升的一个重要原因是催收成本的上升。受行业大环境的影响，目前许多催收公司倒闭，导致持牌金融机构贷后管理能力部分缺失，在此背景之下，持牌消费金融机构不良率攀升。

记者从一位从事贷后管理的业内人士得知，今年起，不少催收人员因违规操作被抓，大量催收人员离开原有岗位。与此同时，上述资深消费金融行业从业人士表示，包商银行事件后，银行间授信不确定性增强，资金可得性难度增大。

对此，中邮消费金融方面指出，当前，银行间市场信用分层情况加剧，部分银行开始重新对金融机构的信用进行分类及评估。受此影响，一些银行对消费金融公司的同业授信会更加慎重。

调整资金来源

上述业内分析师表示，面临盈利空间的收窄、营业成本的提升以及定价的天花板，不少持牌消费金融公司通过收取高额罚息、手续费或变相收取砍头息等方式保持盈利。与此同时，消费金融公司也开始做出经营的调整。

其中，马上消费金融通过加强自身能力建设加强盈利能力。在此基础之上，马上消费金融还下调了相应费率。2019年上半年其息费下降19.03%。

同时，为了拓展资金来源，马上消费金融创始人兼CEO赵国庆透露，公司拟进行第四轮增资，引入1至2家符合要求的金融机构股东，并于近期发行首期ABS。

兴业消费金融情况与马上消费金融相似。2019年以来，兴业消费金融通过股东增资、发行金融债等方式开拓融资渠道。2019年1月，兴业消费金融注册资本由12亿元变更为19亿元。8月12日，兴业消费金融发行首期20亿金融债券“兴业消费金融2019年第一期金融债券”。

此外，一些持牌消费金融公司调整了线下与线上业务的比例。

赵国庆表示，未来马上消费金融将加大联合贷款的比重。捷信消费金融开展线上业务，目标是实现线上和线下业务联动。主打线下业务的兴业消费金融也开始发力线上业务。兴业银行财报披露，兴业消费金融以“空手到”APP产品为起点，打造了一系列线上产品，为线下客户拓展形成补充。此外，中邮消费金融目前已在提升线上业务规模，完成与微众银行、支付宝、京东等市场主流互联网金融平台的合作，通过中邮钱包APP、中邮微信服务号、中邮支付宝服务窗等线上渠道提升线上业务规模。

在上述资深高管看来，对今年下半年到明年消费金融市场的增长应采取审慎的态度。第一，整个信用市场的信心修复需要很长时间。第二，行业贷后管理难度较大。第三，国内的银行业重组可能会加速，对于资金市场的信心修复依然存在挑战。未来规范持牌金融机构盈利空间会进一步压缩。

但该资深高管也指出，此种状况是行业良性发展的状态，消费金融不应该是暴利行业。

此外，中国人民大学重阳金融研究院副院长董希淼表示，目前政策有利于消费金融业的发展。近日，国务院办公厅印发《关于加快发展流通促进商业消费的意见》，提出了20条稳定消费预期、提振消费信心的政策措施。其中，第十九条提出，加大金融支持力度。鼓励金融机构创新消费信贷产品和服务，推动专业化消费金融组织发展。鼓励金融机构对居民购买新能源汽车、绿色智能家电、智能家居、节水器具等绿色智能产品提供信贷支持，加大对新消费领域金融支持力度。

不过，上述资深消费金融行业从业人士认为，尽管政策向好，但其传导还需一定时间。