人才流失毛利率低于同业 新致软件谋科创板融资“补血”

本报记者 蒋牧云 张荣旺 上海 北京报道

上市金融IT服务商又将加入新成员。近日，新致软件（A15283.SH）的科创板IPO申请已提交注册。新致软件成立于1994年，主营业务包括向保险公司、银行金融机构等提供 IT 解决方案等，具体产品包括“金融大数据 ECIF 平台”和“金融风控预警监控平台”等。

而随着一系列文件的公示，新致软件的财务状况也浮出水面。2020年上半年，新致软件实现营业收入4.8亿元，同比下降3.21%；实现净利润1782万元，同比下降16.98%。

此外，2017至2019 年度，公司主营业务毛利率分别为 26.70%、27.79%和30.48%，整体低于可比公司平均水平。主要由公司的业务结构、客户结构和基础设施投入增加等原因导致。关于公司希望如何改善业务结构，预计多长时间内完成计划等问题，《中国经营报》记者向新致软件发去采访函，截至发稿前尚未获得回应。

低毛利率可能持续

数据显示，2017年至2019年，新致软件的综合毛利率分别为26.70%、27.79%、30.48%。同期同行业可比上市公司毛利率算数平均值分别为37.87%、36.07%、35.39%。对此，新致软件在招股书中表示，在未来的经营过程中，如果公司的业务结构和客户结构逐步改善的趋势不能保持，或者公司进一步增加基础设施的投入，公司毛利率低于行业平均水平的状况可能一直持续。此外，公司对新客户的开拓可能失败等因素，也会影响或改变主营业务毛利率持续改善的趋势。

2020年上半年，新致软件来自于保险公司、银行等金融机构的收入占比超过60%，是公司IT解决方案收入的主要来源。而对金融机构的依赖，还间接引起了其他的诸多风险。

比如，在招股书特别提醒投资者关注的风险因素中，还包括应收账款逾期上升的情况。数据显示，2017年末、2018年末和2019年末，新致软件应收账款净额分别约为3.66亿元、4.65亿元和6.25亿元，占营业收入的比重分别为41.57%、46.80%和55.89%，其中逾期金额分别约为0.61亿元、0.85亿元和1.09亿元。

对此，新致软件在财报中表示，如果未来其财务状况发生持续恶化或宏观经济出现疲软，公司应收账款存在规模持续增加，甚至发生较大实际损失的风险，从而对公司的经营性现金流和净利润产生较大不利影响。

可以看到，新致软件2017年度、2018年度和2019年度，经营性现金流量净额分别为-4353.75万元、3168.48万元和-1659.64万元。新致软件表示，如果公司加强销售回款力度的效果不达预期，客户不能按时验收或及时付款，公司经营活动产生的现金流量净额较低的状况将一直持续，可能影响公司的资金周转，对经营造成不利影响。

关于逾期应收账款上升，新致软件解释称，逾期金额报告期内有所上升，主要受大中型保险公司、银行及其他金融机构、国有企业等影响，此类客户普遍信誉度较高，应收账款可收回性较高，但受宏观环境去杠杆影响，该类客户采购政策趋于保守，内部资金的审批流程拉长，导致应收账款逾期量有所增加。

在业务主要服务于金融机构的情况下，应收账款以及现金流都对金融业的行业环境形成正相关，这一系列因素最终都会影响到公司的盈利能力。那么，新致软件大约计划用多长时间，以及具体希望如何改善业务结构？对此新致软件并未回复记者。

武汉大学客座教授唐大杰则向记者表示，金融IT服务商的毛利率出现下滑并没有重大结构性因素，一方面金融机构的利润下滑，可能会出现压低采购或者收益分成的情况；另一方面金融IT业务基本实现了充分竞争，市场空间有限。

而关于金融IT商可以如何应对行业环境，唐大杰告诉记者，目前传统金融业务的网络化、IT化，是创新的主战场；还有一类是与科技新业态的融合，如物联网、工业互联网、智能物流等业务的金融拓展，形成新的产业链金融服务。要做好这两类业务一是要依赖金融IT供应商的创新，二是要有深化改革开放的政策环境支撑。