消费金融牌照获批 蚂蚁集团“小金控”模式应对监管

本报记者 李晖 北京报道

又一块金融牌照落入蚂蚁集团囊中。

9月17日晚间，千方科技（002373.SZ）、鱼跃医疗（002223.SZ）先后披露：已于当日收到蚂蚁集团转交的《中国银保监会关于筹建重庆蚂蚁消费金融有限公司的批复》（银保监复﹝2020﹞602号），同意蚂蚁集团在重庆市筹建重庆蚂蚁消费金融有限公司。

此前，鱼跃医疗在8月21日披露了拟与蚂蚁集团以及千方科技、国泰世华、宁德时代、南商银行、中国华融共同出资人民币80亿元在重庆市设立重庆蚂蚁消费金融有限公司的消息，坐实去年以来持续已久的市场传闻。

从注册资本规模看，蚂蚁消费金融80亿元的注册资本与捷信消费金融并列持牌消费金融机构中的第一。其后，分别是注册资本50亿元的平安消费金融、注册资本40亿元的马上消费金融，以及注册资本38.69亿元的招联消费金融。

业内观点普遍认为，目前蚂蚁花呗、借呗撬动的联合贷款已超万亿元，入手消费金融牌照后，将大幅缓解两家网络小贷牌照的杠杆率约束，预计将进一步优化资金成本，再添利润增长点。

一家腰部持牌消费金融公司高管此前也曾向记者表示，蚂蚁一类巨头入场后，预计持牌消金市场的分化会更加严重。

此次拿下消费金融牌照后，蚂蚁集团集齐包括银行、保险、基金、证券、消费金融等从事传统金融业务的牌照，以及支付、网络小贷、企业征信、香港虚拟银行等创新业务的关键牌照。

按照早前国务院发布的《关于实施金融控股公司准入管理的决定》（以下简称“《准入决定》”），上述牌照涉及类型中，银行、保险、公募基金、证券、消费金融属于金融机构。蚂蚁集团控制的金融机构数量达到《准入决定》中“控股或实际控制两个或两个以上不同类型金融机构”的要求，需要被纳入金融控股公司管理。

此前，蚂蚁集团已在招股文件中披露，拟以全资子公司浙江融信为主体申请设立金融控股公司并接受监管。采取的是单独设立金融控股公司的“小金控”模式。

根据央行《金融控股公司监督管理试行办法》中第六条：如果企业集团内的金融资产占集团并表总资产的比重达到或超过85%的，可申请专门设立金融控股公司，由金融控股公司及其所控股机构共同构成金融控股集团；也可按照本办法规定的设立金融控股公司的同等条件，由企业集团母公司直接申请成为金融控股公司，企业集团整体被认定为金融控股集团，金融资产占集团并表总资产的比重应当持续达到或超过85%。

这意味着，金融资产占比是否达到或者超过85%，将成为各家公司确定金控方案的关键指标。

目前，蚂蚁集团尚未披露金融资产占比，但是据其在招股书中公布的持牌业务的收入可以大体推测其金融资产规模。

招股书显示，蚂蚁集团持有金融牌照的控股子公司直接提供了部分数字化的信贷、资产管理及保险等服务，即自营金融业务比例。这一业务板块在2020年1～6月产生的收入占其营业收入的7.04%。

如果85%的资产统计方式是以自营业务为标准，那么上述占比则远未达相关指标。

人民大学法学院教授杨东认为，大产业小金控的模式是目前国内产业金控的通行模式。将产业和金融业务分开，以实现风险隔离，有利于蚂蚁、苏宁等相关企业自身进行风险管理，同时也有利于金融业务合规。

业内人士认为，上述“小金控”模式如果可以落地，或可一定程度释放蚂蚁集团上市过程中一直面临的金融监管风险。

（编辑：何莎莎 校对：颜京宁）