首单！主板公司分拆上科创板 独立性是IPO审核关键

本报记者 李慧敏 北京报道

首家“A拆A”分拆上市公司即将登陆科创板。

2月8日，生益电子（688183.SH）科创板新股即将发行，拟公开发行股票1.66亿股，其中网上发行2329.05万股，发行价格为12.42元 ，发行市盈率为23.44倍。挂牌上市后，生益电子将成为沪市首家主板分拆至科创板上市成功的公司，也是A股市场成功分拆上市的首单。

生益电子科创板IPO申请于2020年5月28日获受理，同年10月16日获上市委会议通过，至今年1月5日注册生效，历时约7个月。

上交所有关人士表示，对于分拆上市的公司，科创板在审核中重点关注公司与母公司之间的独立性问题，包括业务上、技术上、人员上、业务获取能力等方面是否具有“独立性”，是否与母公司存在关联交易等。

分拆上市是A股实现多元化融资渠道一大举措，有助于提高直接融资比重。《中国经营报》记者注意到，在分拆规定出台之后，分拆市场氛围活跃，目前已有60余家公司公告了子公司分拆上市计划。除生益电子之外，还有另一家科创板审核在流程中。专业人士表示，分拆上市也有利于符合条件的公司盘活科技创新内驱力，比如科创板可以提供更为灵活的股权激励方案。

首单分拆上市科创板公司即将诞生

生益电子IPO申请于2020年5月28日处于受理状态，6月24日进入问询环节，10月16日获得上市委会议通过，12月9日提交注册，2021年1月5日注册生效。

招股书披露，生益电子自1985年成立以来始终专注于各类印制电路板的研发、生产与销售业务。公司印制电路板产品定位于中高端应用市场，具有高精度、高密度和高可靠性等特点，产品按照应用领域划分主要包括通信设备板、网络设备板、计算机/服务器板、消费电子板、工控医疗板及其他板等。主要客户包括华为、三星电子、IBM、浪潮信息、烽火通信、诺基亚等。

根据公告，2021年2月4日，该公司确定发行价格为12.42元/股，对应2019年扣除非经常性损益后摊薄后市盈率为23.44倍，低于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率54.57倍，同时也低于可比公司2019年扣非后平均市盈率31.14倍。生益电子首次公开发行不超过1.66364亿股，占发行后总股本的20%，全部为公开发行新股，此次公开发行后该公司总股本为8.32亿股。

这意味着，生益电子上市时市值为103.31亿元。最近两年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为正且累计为6.50亿元，满足招股说明书中明确选择的市值与财务指标上市标准。