金融业务萎缩转型难 摩恩电气盈利靠“卖资产”

本报记者 郭建杭 北京报道

近日，摩恩电气（002451.SZ）收到深交所发来的2019年年报问询函。问询函中关注到“主营业务是否具备持续盈利能力”“类金融业务毛利率下降14.44个百分点的原因”等问题。

摩恩电气年报数据显示，公司2019年实现营业收入3.67亿元，同比下降37.26%，归属于上市公司股东的净利润为3652.42万元，同比增长335.67%，主要来自处置全资子公司带来的非经常性损益。《中国经营报》记者注意到，同期，电气设备行业已披露年报个股的平均营业收入增长率为22.84%。

记者梳理摩恩电气历年营收和净利数据发现，公司净利来源此前主要依靠类金融业务。对于类金融业务毛利下滑原因，以及如何止住下滑等问题，摩恩电气方面对本报记者表示：“关于公司未来计划，因涉及到信息披露，目前无法回答。”

金融业务贡献利润显著

年报信息显示，2019年摩恩电气的营收中，租赁业务收入只有0.67亿元，但营收占比却达18.42%，毛利率则高达79.84%。

类金融业务是摩恩电气第二大主营业务，具体可细分为融资租赁、商业保理以及不良资产处置与清收三大方向，其中融资租赁业务为核心业务贡献主要营收。2019年，类金融业务整体营收为1.62亿元。

记者梳理此前的年报数据了解到，摩恩电气的类金融业务毛利率连续多年维持在超过70%的水平。

在2017年之前，类金融业务净利润逐年上涨，由2014年的1355.4万元上升到2017年的8752.3万元，而摩恩电气2017年总的净利润则只有5938.8万元，扣除类金融业务的利润后其电气电缆业务亏损达2813.5万元。

自2017年开始，类金融业务的营收规模也出现减少。年报数据显示，2017年、2018年和2019年摩恩电气融资租赁业务的营收规模为1.6亿元、0.74亿元和0.67亿元。虽然营收占比小于电气电缆部分，但因其较高的毛利率水平，仍然贡献了较大比例的净利润。

2018年开始，类金融业务的毛利率开始出现下滑。以类金融业务核心的租赁为例，根据WIND对比数据显示，摩恩电气2019年租赁业务的毛利率为79.84%，2018年租赁业务的毛利率为94.28%。这也导致净利润的进一步下降。

在2018年深交所的年报问询中，也关注到类金融业务的下滑态势。

2018年年报问询函中提到，请说明报告期内，你公司融资租赁业务主要依托子公司上海摩恩融资租赁股份有限公司（以下简称“摩恩租赁”）开展业务。2018年摩恩租赁实现营业收入3643.11万元，同比下降36.12%，净利润1887.78万元，同比下降30.06%。

在2019年的年报问询函中，同样问到类金融业务毛利下滑的情况。问询函显示：“类金融业务毛利率下降14.44个百分点。请结合你公司类金融业务的业务模式、主要业务开展情况、同类业务毛利率水平等分析说明类金融业务毛利率下降的原因。”

针对类金融业务毛利率下滑等问题，摩恩电气方面对本报记者表示：“会在5月19日前完成回复工作。”

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