昔日妖股长亮科技现原形：收购引爆股价+高管套现12亿

本报记者 石健 北京报道

沉寂一年之后，长亮科技（300348.SZ）董监高再度开启减持。

实控人王长春在3月减持套现约8871.75万元。公司董高监6人合计减持698.41万股。减持之际，长亮科技的净利润经历过山车。

4月9日，长亮科技公布一季度业绩预告，公司预计2020年1至3月归属上市公司股东的净利润83.37万至283.26万元，同比变动-87.49%至-57.49%。而就在今年2月，长亮科技发布2019年业绩快报，公司净利润为1.29亿元，同比增长129.05%。这是时隔3年后，长亮科技净利润再度增长。但是，还未等正式公布年报，2020年一季度亏损已经在所难免。

昔日以451.57元/股高价登顶A股股王的长亮科技如今已风光不再。截至目前，股价跌幅六成多。与此同时，长亮科技董事、监事和高管近年来减持不断。据不完全统计，从2015年至今，长亮科技董高监已经减持12亿元之多。

上市后迅速变脸

根据长亮科技官网显示，长亮科技主要从事商业银行、证券公司等金融机构的信息化整体解决方案与服务业务，包括计算机软、硬件的技术开发、技术服务及相应的系统集成，公司于2012年在深交所上市。

2013年，长亮科技实现营业收入1.78亿元，同比增长7.5%，但净利润却同比下滑了49.31%。2012年至2015年期间，长亮科技营业收入增幅约为163.96%，而净利润增幅不足1%。除2016年净利润增加外，2016年至2018年，公司营业收入分别为6.51亿元、8.8亿元、10.87亿元，净利润则为1.01亿元、8768.65万元、5645.41万元。

而2016年净利润的增加，与长亮科技的一次收购有关。2014年收购上海银商资讯有限公司（以下简称“银商资讯”）股权，收购不到两年后溢价转卖，转让获利2552万元，也成为公司当年净利润重要组成部分。对于转卖银商资讯的原因，长亮科技董秘在接受《中国经营报》记者采访时表示，“因为收益不佳，所以于2016年退出了股东序列。”

长亮科技的利润去哪儿了？长亮科技方面表示，公司的主要成本是人工成本。以2018年为例，主要是由于报告期内公司营业成本较2017年增加了29.99%，主要是工资及福利费、差旅费的增加。其中，金融核心类解决方案工资及福利费同比增加28.01%，差旅费同比增加16.96%；大数据类解决方案工资及福利费同比增加48.60%，差旅费同比增加35.77%；互联网金融类解决方案工资及福利费同比增加42.15%，差旅费同比增加29.88%。可见，人工成本已经成为成本的重要组成部分。此外，长亮科技还以股权激励为由解释增收不增利现象。长亮科技方面，在接受记者采访时表示，2018年上半年股权激励摊销2011.12万元，研发费用6327.97万元，同比增加3984.38万元。

值得注意的是，伴随净利润下滑，长亮科技应收账款亦持续增长，经营现金流净额持续为负数。2015年至2018年年报显示，公司的应收账款从2.21亿元增长至6.91亿元。仅2018年上半年，公司经营现金净流出2.13亿元。对此，有业内人士分析称，“应收账款的回收速度反映了公司的资金流动水平，应收账款的管理水平直接决定企业营业周期的长短。应收账款管理不善可能对企业带来的风险，尤其是出现增收不增利情况，可能造成现金流断裂、利润虚高、潜亏等风险。”

而对于上市公司增收不增利的原因，武汉科技大学金融研究所所长董登新认为，现实中，上市公司的确存在因为成本费用高企、主营业务毛利率偏低等因素导致增收不增利的情况。“上市公司增收不增利的情况应该属于短期性时间，如果长期如此没有得到好转，就需要投资者提高警惕。同时，对于扣除非经常性损益在公司业绩中所占比例较大（一般超过30%）的情况则特别需要注意。”

记者注意到，根据长亮科技今年2月公布的业绩快报显示，公司净利润3年后首次实现增长，其中，公司2019年营业总收入13.15亿元，同比增长20.93%；归属于上市公司股东的净利润1.29亿元，同比增长129.05%；2019年剔除股权激励费用摊销成本（不考虑所得税影响）后的归母净利润约1.88亿元，但是其非经常性损益在公司业绩中所占比已经高达45%，明显高出30%的占比。

值得一提的是，2019年的净利润增长也没有在2020年一季度得以延续。4月9日，长亮科技公布的一季度业绩预告显示，公司净利润再度出现下滑趋势。公司预计2020年1至3月归属上市公司股东的净利润83.37万至283.26万元，同比变动-87.49%至-57.49%。

而长亮科技曾在2019年业绩快报中预计，公司2020年至2021年归母净利润分别为2.6亿元、3.4亿元。

公司收购VS高管“套现”

上市之初，长亮科技的净利润一直处于低位徘徊。上市第二年，公司的净利润下滑至0.22亿元，同比下降49.31%，接近腰斩。此后，长亮科技通过收购扩张。