风电龙头“失速” 金风科技净利创5年新低

宋琪 本报记者 吴可仲 北京报道

风电“抢装潮”下，整机制造商却普遍“增收不增利”。贵为行业“老大”的金风科技（002202.SZ）也没能逃脱这个怪圈。

3月31日晚间，金风科技公布了2019年年度报告。报告期内，金风科技实现营业收入382.45亿元，同比增长33.11%；实现归母净利润22.10亿元，同比下滑31.30%，为近五年最低水平。

对于手握“高装机容量、高市占率、高营收”筹码的金风科技而言，为何净利润与营收增长情况相背离？截至发稿，金风科技方面未就相关问题向《中国经营报》记者作出回复。

业内人士告诉记者，受“抢装潮”影响，从2018年下半年开始，风电上游零部件已经开始涨价。低价订单遇到涨价零部件，金风科技成本上升，毛利下滑在所难免。

成本增高致毛利下滑

金风科技成立于1998年，是国内成立最早的风电设备研发及制造企业之一，也是连续九年新增装机排名全国第一的风电龙头。

根据彭博新能源财经统计数据，2019年金风科技凭借8.01GW的新增装机和28%的市场占有率稳居全国第一。同时，其全球新增装机容量达到8.25GW，全球市场份额为14%，全球排名同样牢牢占据第二位。

2019年，受政策催化，风电行业再次进入“抢装”行情，市场景气度回升。经历一轮补贴退坡前的冲刺后，我国风电新增吊装容量高达28.9GW，同比增长37%，达到历史第二高水平。与此同时，风电设备年度公开招标市场量达到65.2GW，同比增长94.6%，刷新历史纪录。

在这样的背景下，金风科技在2019年营业收入增长明显，其三大主营业务板块普遍上涨。其中，风机及零部件销售实现营收288.70亿元，同比增长29.81%；风电服务业务实现营收35.78亿元，同比增长116.50%；风电场开发运营实现营收42.67亿元，同比增长8.98%。

然而，尽管金风科技营收高涨，但其盈利却陷入尴尬。

在金风科技三大主营业务板块中，营收增幅最大的是风电服务，但该业务的营业成本同样增长明显，增幅达到152.34%；风机及零部件销售与风电场开发的营业成本则分别上涨40.01%、14.82%，均高于收入增速。

在此情况下，金风科技主营业务毛利率承压，综合毛利率为19.01%，同比下降6.95个百分点。

安信证券在研报中指出，风电场开发业务毛利下降主要是受风资源影响，金风科技自营风电场平均利用小时数同比有所下降。而风机及零部件销售板块受前期低价订单的拖累明显。

2018年风电整机招标价下滑，在当年的招投标中，曾有整机企业报出2850元/kW的历史低价。新时代证券分析称，由于整体订单交付周期为12~18个月，2019年金风科技整体处在消化前期低价订单的过程中。

根据安信证券统计数据，2019年，金风科技风机销售均价3323元/kW，同比下滑7.33%。值得一提的是，此前曾有风电央企相关人员告诉记者：“从2018年下半年开始，风电上游零部件已经开始涨价。”

低价订单遇到涨价零部件，金风科技成本上升，毛利下滑在所难免。2019年，金风科技风机及零部件销售毛利润为12.50%，同比下降6.38个百分点，为近五年来最低水平。

此外，风机销量的大幅提升还导致了销售费用的增长。2019年，金风科技销售费用达到26.02亿元，同比增长56.28%。

其中，风机销量的提升扩大了质保金规模，使其达到15.25亿元，同比大幅提升129%。同时，运输费用也大幅提升101%，达到了2.76亿元。

金风科技官方数据显示，2019年公司实现对外销售机组容量8.17GW，同比上升39.41%。