超7000亿纾困资金进场 股权质押风险再缓解

近一段时间以来，随着民企纾困的连续推进，股权质押风险继续缓解。据Wind数据统计，目前已有至少74家A股上市公司宣布获纾困基金支持或正在开展合作。

Wind数据显示，目前各地政府纾困专项基金规模已超3500亿元，券商、基金、保险相关产品规模分别达2000亿元、725亿元、1060亿元。另外，已有超93亿元的纾困专项债已完成发行。按此计算，目前纾困资金总规模已超7000亿元。

有接近监管人士告诉《中国经营报》记者，从目前来看，采取多种措施化解股权质押风险是有效果的，但是股权质押风险化解应该也是一个长期性的工作。在工作推进当中，要涉及到多方博弈，也需要建立相对规范的标准，即便基金的资金可能到位了，真正落下去到达企业还需要一定时间。

相关数据显示，总规模超7000亿元的纾困资金主要来自五个方面。具体来看，地方纾困基金方面，多地密集发布支持民营企业发展的政策，其中多是与券商、银行、基金公司等机构合作开展。

根据天风证券徐彪研报统计显示，目前包括北京、上海、深圳等地政府成立的纾困专项基金合计规模约为3537亿元。另据华泰证券研报统计，2018年地方成立的纾困资金规模就接近2900亿元。

在证券公司资产管理计划方面，中国证券业协会表示，各证券公司均在有序推进系列资管计划落地。

截至2019年1月20日，已有38家证券公司共成立了53只系列资管计划和11只子计划，出资规模总计529.3亿元左右。

根据华泰证券研报统计，2018年证券公司的出资规模达527.5亿元。报告认为，证券公司系列资管计划有望撬动约2000亿元资金。天风证券研报统计也显示，券商资管基金和纾困基金合计规模达2177亿元。

部分券商还通过发起设立了基金纾困民企融资。

Wind此前统计，银河证券将成立600亿元银河发展基金，该基金为针对纾缓股权质押困难的专项子基金，以帮助化解民营上市公司及其大股东流动性困境为主要投资方向。华泰证券研报统计显示，目前该类基金宣告的规模已达725亿元。

保险资管纾困专项产品方面，据华泰证券统计，目前已有9家保险资管成立10只专项产品，合计规模1060亿元。而据Wind早前统计，截至2018年11月底，包括国寿、太平、人保、新华、阳光、泰康在内的6家险资的纾困产品总规模就达860亿元。

专项债方面，Wind统计显示，目前已有至少5单纾困专项债上市，合计发行规模93亿元。其中，2018年12月18日，由东兴证券担任牵头主承销商的“18海纾困”发行成功，发行规模50亿元，为2018年年内最大规模的纾困债。

与此同时，交易所也积极推进纾困产品上市。早在2018年12月份，上交所、深交所相继发布公告，宣布首单民营企业债券融资支持工具正式落地。

其中沪深交易所该类首单工具的参考实体均为上市公司，中证金融与券商提供的合约保护名义本金分别为3000万元和4000万元。

“目前存在股权质押风险的企业数量不少，解质押的同时也有质押率在上升的问题，这是交错在一起的。”一位证券分析师亦认为，整体经济形势对纾困民企会有相当影响，因此民营企业家也要树立起长期作战的准备。