234只A股纳入MSCI指数 蓝筹行情有望修复

被纳入MSCI指数体系的234只A股股票名单日前出炉，自6月1日起，上述成分股的身份正式生效。

多家机构预测，中长期来看，“入摩”将为A股市场带来千亿增量资金。同时，A股市场投资者结构也有望被改变。更为重要的是，蓝筹板块有望在MSCI的催化剂下展开修复行情。

瑞银资产管理有限公司中国股票主管、董事总经理施斌认为，指数纳入将为A股市场带来更多长期机构投资者，这将带来不同的投资实践（以长期投资为导向，更偏向价值驱动），以及改变市场结构。目前个人投资者在交易行为上仍占据多数。

A股纳入因子比例将提高至5%

MSCI透露称，此次加入的A股将在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中分别占1.26%和0.39%的权重。而根据MSCI的规划，9月3日起，A股纳入因子将从2.5%提高至5%。

虽然短期内，“入摩”对A股市场的影响有限，但平安大华基金则表示，“入摩”短期内会存在“事件驱动”效应。

根据该公司统计数据，13个国家和地区纳入MSCI后，指数半年和一年后均有所上涨。如果把土耳其400%涨幅这一异常值去掉，另外12个国家和地区，入摩后上涨的概率达到77%和69%，平均上涨幅度达8%和27%。

平安大华基金认为，入摩对市场的影响主要体现在入摩后外资占比不断上升，并促进市场更为理性。“MSCI 指数方法是基于境外投资者角度和理念编制，因此在外资影响力不断变大的过程中，MSCI指数的成份股票或更受市场青睐。”其解释称。

值得一提的是，去年开始，外国投资者持有A股股票的数量已经在增加。根据中国人民银行的数据，到2018年3月底，境外投资者在中国的在岸股票持有总额为1.2万亿元人民币，同比增长55％。深港通、沪港通的开通启动了中国在岸市场的投资，自此海外投资者在过去2~3年的过程中持续增加中国股票投资。

在施斌看来，在过去的一年中，外国投资者已经被分配到A股市场，并且由MSCI纳入引发的隐含投资规模相对于总市值和每日营业额而言仍然较小。指数纳入对A股市场是正面的，而且从长远来看，影响将更加显著。

必须提及的是，A股“入摩”后，追踪MSCI指数的基金被视为最大受益者之一。

据了解，MSCI指数体系共有6大系列，其中，按照GIMI（全球可投资市值指数）方法编制的MSCI市值加权指数系列最为重要。具体而言，该系列自上而下构建，上层指数包含下层指数，下层指数是上层指数的子集。

对此，平安大华基金指出，这种指数构建方式意味着，A股纳入MSCI不仅仅是纳入一个指数，而是同时纳入一系列指数。“自上而下，A股将分别纳入到MSCI全球指数、MSCI新兴市场指数、MSCI亚洲市场（除日本）指数，并影响以上述指数为基准的被动或主动型基金。”

数据显示，目前，跟踪MSCI全球、新兴市场、亚洲（除日本）指数的资产规模分别达3.2、1.6、0.4万亿美元。