前监事减持股票违规 乾景园林营收净利跌势难止

在监管的高压之下，仍有上市企业人员乘虚而入。日前，北京乾景园林股份有限公司(603778.SH，以下简称“乾景园林”)原任监事刘志学因违规减持股份，上交所宣布对其予以监管关注。

除了遭遇违规减持风波之外，乾景园林的业绩表现可谓堪忧。上市近两年，乾景园林业绩一反此前增长势头，呈现不断下跌的态势。如何改变业绩持续下滑的境况，已是摆在乾景园林面前的一道难题。

针对业绩改善、违规减持及发展规划等问题，《中国经营报》记者日前致函采访乾景园林方面，截至发稿时，并未收到相关回复。

前监事违规减持被监管关注

上交所相关文件显示，2017年3月29日，当时任职乾景园林监事的刘志学从该公司正式离任，并不在该公司担任任何职务。截至 2017 年 6 月 13 日，刘志学持有143.35万股乾景园林首发限售股票。6月14日，刘志学通过证券交易系统集中竞价方式以均价 14.76 元/股减持乾景园林股份10万股。减持后刘志学仍持有133.35万股乾景园林股票。

上交所指出，刘志学在离职后半年内转让其所持乾景园林股份，其行为违反了多项规定，也违反了在《董事（监事、高级管理人员）声明及承诺书》中做出的承诺。不过，刘志学在违规行为发生后，自愿上缴减持所获收益118.51万元，可以酌情予以从轻处理。

记者从乾景园林相关公告了解到，刘志学自2011年7月4日起担任公司监事。2017年2月16日，刘志学因个人原因向公司提出辞去监事职务的书面申请。截至本次减持前，刘志学持有的143.35万股占公司总股本0.29%，减持后的133.35万股占公司总股本0.27%。

乾景园林进入资本市场并不久，公司股票于 2015 年 12 月 31 日在上交所上市交易。在当时的招股说明书中，担任发行人监事的股东刘志学曾承诺称，离职后半年内，不转让本人直接或间接持有的发行人股份。2017年5月27日，中国证监会修订发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，上交所亦同步出台了相关的实施细则。

营收净利持续下滑

乾景园林2017年三季度报显示，公司2017年1~9月的营业收入为3.07亿元，同比下降2.9%；归属于上市公司股东的净利润为3342.01万元，下跌幅度高达32.97%。

财富证券相关研报指出，在2017年前三季度，园林板块共实现营业收入约 313亿元，同比增长 56.67%；归属于母公司所有者的净利润为 32.5 亿元，同比增长 63%。

值得一提的是，在建筑装饰二级子板块中，2017 年前三季度园林板块的营业收入和归属于母公司所有者的净利润增幅均位于首位，大幅领先其他子板块。财富证券预计，在整体行业订单加速的背景下，园林板块2017年有望维持高增长。

对比上市前后，乾景园林的业绩表现处于相反的两种态势。记者查阅彼时的招股说明书了解到，在2013年和2014年，乾景园林的营业收入分别为5.85亿元和6.03亿元，分别增长了26%、3%；归属于母公司所有者的净利润为7559万元和8129万元，分别增长22%、8%。

而在上市的第一年，即2016年，乾景园林营业收入仅为 5.31亿元，同比下降 12.57%，归属于上市公司股东的净利润同比下降 14.09%至8018 万元。在2017年上半年，公司营业收入虽然同比略有增长，但归属于上市公司股东的净利润依然同比下降了 14.76%。时至第三季度，乾景园林业绩疲软更为明显，营业收入同比延续下跌态势，而净利润下跌幅度已经近33%。

市场经营面临诸多挑战

园林工程施工及风景园林设计是乾景园林的主营业务，而前者收入在公司主营业务收入中占主导地位，是营业收入和利润的主要来源。至于经营模式，乾景园林自主承揽业务，并组织项目实施。

乾景园林业绩持续下滑，与自身多元化业务布局和PPP 模式盛行不无关系。

乾景园林曾在2016年财报中指出，园林绿化行业面临房地产去库存、地方政府债务调控等不利因素，同时，国家大力发展生态建设，推出 PPP 等新型建设模式，公司传统园林工程业务受到较大影响，公司地产景观项目及市政绿化项目合同额均有所收缩。

此外，乾景园林还表示，由于园林施工市场竞争日益激烈，导致部分新签约项目毛利率略有下降，已形成的企业规模成本难以减免，造成公司年度业绩同比下降。

在2017年中期业绩报告中，乾景园林亦称，业绩下跌主要由于公司在开拓和承接 PPP 合作模式项目、探索战略转型升级、布局新业务板块等经营计划执行过程中发生的必要的费用大幅增加所致。

从2017年中期业绩报告来看，乾景园林在建重大项目中，PPP项目共有两个。不过，PPP模式下的资本金制度，以及长达10年以上的合作期，使得乾景园林在资金方面承受一定压力。

乾景园林2017年上半年经营活动产生的现金流量净额为-9072万元，同比减少136.95%。乾景园林对此解释称，赤峰市新区绿化工程和改造提升 PPP 建设等项目前期资金投入较大，公司经营垫资较多。另外，公司加大了市场开拓及战略转型力度，销售和管理费用大幅增加。

目前，PPP模式快速发展，企业面临的机遇与挑战并存。业内分析，PPP项目一般体量较大，建设期需要企业垫资，地方政府在选择合作企业时，资本雄厚、融资能力强的国企优势较为明显。此外，民营企业融资较为困难，项目资金压力大，承担的风险也相对较大。